浅谈资金管理和风险控制的重要性

       一旦进入投资领域，最重要的是什么？

       不是你的分析能力，也不是你的操作技巧，而是你的风险控制能力。因为分析能力着眼于提高你的盈率，操作技巧把握你的时空转换，而风险控制决定你的生死。

　一、一个资金管理的游戏

让我们先做一个胜率60％的游戏，你有1000元，有100次下注的机会，赔率1：1，那么，你如何进行下注，才能获得最大的收益呢？一般人倾向于在不利的情况下下更多的赌注，而在有利的情况下下更少的赌注。

实际上，反应到市场中，人们常常在连续的几次下跌之后，总是会预期有一次上涨。或连续的几次上涨后，预期有一次下跌。但这只是赌徒的谬论，因为盈利的机会仍然只有60％。此时，资金管理就极为重要了。

假定你以100元开始这个游戏，结果连输三次（从几率上讲在是很容易遇到的）现在你的金额只剩下700元。

多数人会认为，第四次会赢，于是把赌注增加到300元（想挽回损失的300元），尽管连输四次的几率不大，但仍有出现的可能。那么，你只剩下400元，要在这个游戏中挽回损失就必须盈利150％，机会不大。

假设你把赌注放大到250元，很可能四次游戏后，你就破产了。

不管那一种情况，在这个简单的游戏中不能实现盈利，源于没有资金管理的概念，所冒的风险太大了，没有在风险和机会之间取得平衡。

二、资金管理与止损　　

记住这几个数字：

20％的亏损需要25％的盈利来达到盈亏平衡，相对来说容易一些；

40％的亏损需要66.7％的盈利，要达到很难；

而亏损50％以上就需要100％的盈利，几乎是不可能扭亏了。

止损不是资金管理，因为这种止损并不会告诉你该抛出多少，也就无法通过仓位和品种的调整来控制风险。

资金管理是交易系统的重要组成部分，本质上说是系统中决定你头寸大小的那部分，它可以确定系统交易中你可以获取多少利润、承担多少风险。

我们不能简单的以设置货币管理的止损来取代最重要的部分。

三、资金管理与分析系统　　

盈利的基础是胜率。在具备有效分析系统的基础上，资金管理的作用就是通过合适的仓位调整和资金配置，使分析系统有效为自己服务。

就上面的游戏来说，我们可以假设一个分析系统有60％的胜率，仅此而已。如果使用不当，同样会出现巨大的亏损。由此，我们也不难理解，为什么在交易中使用同样的分析系统，而投资绩效截然不同的现象了。

在本游戏中，假如我简单的每次下注10元，那么，最终我的资金将达到1200元。当然还有更优的下注方式。

比较一下例举的几种下注方式，就很清楚地看到，不同的下注方式产生了完全不同的结果。

可以说，理解了资金管理的重要性，也就开始理解交易的最大秘密之一。

四、几种资金管理的策略

专职赌徒存在两种基本的资金管理策略：等价鞅策略和反等价鞅策略。

在一次亏损的交易中，等价鞅策略在资本减少时会增加赌本的大小；因为等价鞅策略是有巨大风险的，如果在一连串的亏损中，你的风险不断增加，最后，一连串非常大的亏损足够导致你破产。

另一方面，反等价鞅则在一次盈利交易中或者当我们的资本增加时，增加赌本。反等价鞅在一连串的盈利后会冒更大的风险。

在投资领域，聪明的赌徒会在他们盈利的时候在一定限度内增加赌注。

以下几种是反等价鞅的资金管理模式。 

每固定金额一个单位。这个模型只允许你用一定数量的钱买一个头寸，它基本上对所有的投资都有均等对待并且总是允许你持有一个头寸。

等单元模型。这个模型对资产组合中的所有投资都根据它们的根本价值给予相同的权重。

风险百分比模式。这个模型以风险作为资金调整的百分比的基础。给予所有的交易相同的风险水平并允许稳定的资产组合增长。适合于对长期走势跟踪者。

4.波动性的百分比模型。这个模型在风险和机会之间提供一个合理的平衡。适用于使用紧密止损的交易。

  1987年1月2日布施拿到客户的200万块钱，接着用自己的理论系统炒作了12个月，得到了20倍的利润，赢得了世界冠军。

他是在投资资金风险管理上有三原则：

    第一个原则：确定用百分之几的资金来做保证金？拿出多少钱去承担风险？

　在交易中，运用三种资金使用方法： 

　1.正常方法，当市况一切正常，拿出5%的钱来承担风险，比如账户上有10万元，就拿出5000元，若每次亏损控制在600元以内，就可以亏8次。也就是说，布施每次下止损单时，如果只允许亏600元的话，可以有8次入市的机会。

　2.保守方法，如果账户亏5%，只剩95000元，就要变成保守账户了。一个保守账户只拿2.5%用于承担风险，直到资金总额恢复原来的10万。

如果很久都没赚到大钱的话，那虽然不太妙，但你仍然“活”着。如果亏光了，那你就彻底完蛋了。

　3.积极方法，比如，有10万块钱，拿出5%，赚了5000块的话，就可以变成积极性账户。

现在，你可以动用的钱等于6%的资金加20%利润。也就是100000?6%＋5000?20%，等于7000块了。

每赚5%时，就增加1%作为积极性的支配资金。

比如，客户赚到13万块钱的时候，10%账户金额＋20%利润＝13万?10%＋3万?20%＝19000块，13万块钱中拿出1.9万块，这样我们就能有30多次的入市机会了，现在客户所冒的风险仅由他的利润来承担了，并不是本金。

特别要提的是，布施第一个月亏损了18%，因为开头就处于劣势，所以他把账户调整为保守模式，做起来很闷。

当他打平的时候，就转向积极模式，投资额持续增大，因为积累的利润让可以让他加码更多的头寸，所以增长越来越快。

这个原则告诉大家有3种处理资金的态度。

第二个原则：资金管理的比例要前后保持一致，在相同时段用同样的比例。

交易是一项投资和事业性的决策，这可以帮助我们较容易地生存下来。即使你是一个很差劲的炒家，只要你一直保持只亏2%的限度，你就可以生存很长时间。

   第三个原则：如果任何一个账户亏损超过25%，就停止交易。这种管理模式并不能100%的保障投资者的资金，重要的是，它使你认识到你目前处事的方法是正确的，决策是对的。

　布施先生的风险控制方法的设计思路是基于最基本的资金变化，其貌不扬，却很实用。

我们需要资金管理和风险控制，他能让你一旦犯错的时候，将损失最小化；而在正确的时候，尽可能最大化利润。

资金管理理论

理论杠杆与实际杠杆

　　理论杠杆：指交易商提供的最大限度的杠杆，一般是100倍到400倍。

　　实际杠杆：未平仓合约/总资金，比如10万美元的帐户买入10手，则实际杠杆为10手*10万美元/10万美元=10倍。

　　使用实际杠杆可以消除仓位说法的模糊性，比如同样是10%的仓位，对于100倍理论杠杆的账户是使用了10倍实际杠杆，而对于400倍理论杠杆的账户是使用了40倍实际杠杆，两个账户面临每点波动的潜在风险是不一样的。

　　对于高风险偏好，起始操作可以使用10倍实际杠杆；对于中等风险偏好，起始操作可以使用5倍实际杠杆；对于低风险偏好，起始操作可以使用2-3倍实际杠杆。

不同级别的资金量一般会有不同的风险要求，其基本方法都是一样的。

　　1、确定总体风险承受能力

投资者应根据自己所能承受风险的能力，来确定在运作中可动用的资金和可承受的最大亏损的额度。一般来说，投入资金最大不应超过净资产的25%，流动资产的50%。总体风险比率通常可设定在投入资金比率的20%-30%。

　　2、确定每次操作的资金风险

　　每次操作的资金风险可以用公式表达：每次资金风险=未平仓合约数*预设止损点数。

　　一旦公式其中的两项确定，则另外一项也自动确定；而在确定一项的情况下，可以调整其他两项的比例关系。

　　作为个人投机者，常用的有两种方法：资金性至损和技术性止损。（另外还有百分比回调止损、波动性止损、时间止损、自由决定止损等等）。

　　资金性止损：

　　（1）每次/每天的资金风险不大于总资金的某个百分比，比如每天的亏损小于总资金的2%；对于高风险偏好，每次的亏损可是总资金的5%；对于中等风险偏好，每次的亏损可是总资金的2%-3%；对于低风险偏好，每次的亏损可是总资金的1%。

　　（2）最常用的方法是将总体风险额度分成10次（可根据资金量作适当调整），既单次资金风险=（总投入资金 x 总体风险比率）/ 交易次数；对于低风险偏好，可以将总体风险额度分成20次。

　　（3）每次固定止损为某个点数，比如常用的50点至损。统计2000年以来欧元的ATR（真实波动幅度）的标准差约等于50点，英镑约为60点，日元约为50点，可以作为中短线固定止损的参考。

　　操作风险控制方案

一、单只证券30%仓位买入限制

买入单只个股总金额不超过前一交易日总资产的30%。盘中T+0交易仍需符合仓位限制规定。

如因操作失误导致仓位超限，须在下一交易日开盘后30分钟内将超限仓位平仓。

二、本金缩减线

一级本金缩减线

如果初始操作资金亏损超过6%（含6%），则自下一交易日起，初始操作资金的50%（以下简称“缩减资金”）不得进行交易。

三级本金缩减线

1、初始操作资金亏损超过3%（含3%），自下一交易日起，初始资金的50%不得进行交易；

2、初始操作资金亏损超过4.5%（含4.5%），自下一交易日起，初始资金的75%不得进行交易；

3、初始操作资金亏损超过5.25%（含5.25%），自下一交易日起，初始资金的82.5%不得进行交易；

在亏损出现当日收盘前采取包括减仓等方式留足缩减资金，缩减好规定资金后再恢复交易；

当操作资金恢复至初始操作资金后，从下一交易日起，可按照账户总额进行操作。

在发生本金缩减情况后，若亏损状况恢复至上一级标准的下一交易日，可按照上一级标准使用资金。

三、10%止损线

当日收盘时亏损超过初始操作资金的10%（含10%），或在盘中出现亏损超过初始操作资金的12%（含12%）的情况时，止损出局，停止交易。

实施资金风险管理的难点在于执行。在投资操作中，投资者需要从以下几方面的控制风险：

     一、从心理上控制风险，在股市投资过程中，给投资者造成严重损失的不仅仅是行情的不确定性，投资者的心理也是引发操作失误的主要原因之一 。

行情不稳时，要保持稳定的心态；行情低迷时，要克服悲观心理；而在行情极度火热时，更要冷静。

     二、从操作上控制风险，在某只股票获利抛出后或者止损以后，需要学会适当等待。

很多股民今天刚一抛出，明天就买入，永远持有股票。这样的操作在行情向好时固然可以盈利，但在不稳定的行情中将面临较大风险。此外，有的投资者盲目跟风，追涨杀跌也是造成损失的一个重要原因。

     三、从仓位上控制风险。在趋势向好时，可以重仓；在行情不稳定时，最好轻仓。

     四、从持股上控制风险。持有的股票可分成两部分：一部分是短线操作的激进型品种；另一部分是中长线投资的稳健型品种。

     五、从策略上控制风险。一旦发现股指明显破位、技术指标构筑顶部、或者自己的持股利润在大幅减少，甚至出现亏损时，就需采取保护性策略。通过及时止赢来保住赢利成果，通过及时止损来防止损失的进一步扩大。

     六、从思路上控制风险。股市能确定的就是不确定性，保持清晰的投资思路是控制风险和获取利润的必要途径。

建仓和出场风险管理

建仓分为三个主要方式：简单模式，复合模式，组合模式。　　

一、简单投入模式：简单投入模式一般来讲是二二配置（二分制），就是资金的投入始终是半仓操作，对于任何行情下的投入，始终坚持半仓行为，在投资一但出现亏损的情况下，如果需要补仓行为，则所保留资金的投资行为也是二二配置，而不是一次性补仓。

二分制简单，但具有一定的安全性和可靠性；其缺点在于，投资行为一定程度上缺少积极性。

二、复合投资模式：主要有三分制和六分制。

1、三分制主要将资金划分为三等份，建仓的行为始终是分三次完成，逐次介入。

一般保留三分之一的风险资金。在已投入的三分之二的资金建仓完毕并获得一定利润的前提下，剩余的三分之一的资金可以有比较积极的投资态度。

三分制比二分制更具积极性，但这种积极的建仓行为建立在投资的主体资金获得一定利润的前提下。

三分制的缺点在于风险控制低于二分制。

2、六分制将整体投入资金划分为六等份，六等份的资金分三个阶梯。

a、第一阶为1单位既占总资金的1/6，

b、第二阶梯占2个单位既占总资金的1/3，

c、第三阶为3单位既占总资金的1/2。

六分制的建仓行为是a、b、c三个阶梯资金的有效组合，可以根据行情的不同按照（a、b、c）（a、c、b）（b、a、c）（b、c、a）（c、a、b）（c、b、a）六种组合使用资金，但在使用过程中不论那一种组合，最后的一组都是风险资金，同时不论在那个阶梯上，资金的介入必须是以每个单位逐次递进。

在使用a、b、c三种阶梯的资金的同时也可以在使用b阶的资金用二分制，使用c阶的资金使用三分制，这样就更全面。

六分制结合了二分制与三分制的优点，其缺点是在使用过程中的程序有些复杂。

三、组合资金投资模式：组合资金投资模式是以投资的周期来划分资金，主要以长、中、短周期三种投资模式来决定资金的划分模式。一般是将总体资金划分为4等份，即长、中、短三种资金以及风险控制资金四部分。

建仓行为是建立在执行者准确的判断的基础上，但科学的建仓行为可以控制决策风险。

股票的卖出也要具有严谨、科学的方法的，只有将科学的方法运用好，投资行为才是一个较为系统、完整、理智的行为。

股票出场面临着几个关键的问题：一个条件是在有限定利润的情况下，

1、在限定（非限定）的时间里完成所预计的利润；

2、在限定的时间里没有完成预计的利润；

3、在限定的时间里产生低于平仓要求内（计划承受范围内一般为亏损10%做为平仓线）的亏损；

4、在限定（非限定）的时间内超额完成利润额度；

5、限定时间内，没有完成利润额度，但无亏损。

下面将各种情况下的股票出场行为做以阐述。

1、（1）在限定的时间里完成预计利润则坚决清仓。

      （2）在非限定的时间里提前完成利润则出场2/3、或出场投入的本金。

2、在限定的时间里没有完成所预计的利润则坚决清仓。

特殊情况下，如果行情在决策层的判定下，认为有必要继续持有，则先出场1/2，，其余的1/2必须在规定的范围内出局。

3、在限定的时间里产生亏损，但亏损情况没有达到预计的平仓要求，则出场2/3，用所出场的资金来适时适当回补低价仓位。

4、（1）在限定时间内超额完成预计利润则全部出场。

      （2）在非限定时间内提前完成预计利润，则出掉股票的总体资金为本金加预计利润的总和。

5、在预计的时间内没有利润也没有形成亏损则一次性出局。

以上为有条件的股票出场的总体原则，但具体的出场在盘口上比较复杂。

一般来讲，出局决定后，大都采用6分制的买入法的（c、b、a）组合来卖出股票。将股票从资金最多的层次逐步抛出。

科学的建仓行为和出场行为是股票投资中重要的步骤和重要的组成部分，对于投资的安全和可靠提供了一定技术上的保障，一旦确定了最后使用的方法，在执行的过程中是及其严格的，不能因为出现特殊的情况就完全改变。

仓位控制是实战中最直接的风险控制方法

 “仓位精算”数据模型由市场情绪、资金活跃度、政策敏感、机构仓位等指数构成，

“仓位精算”的结果用以下表格表现：

仓位控制一般从以下两个角度来看：

一、资金的分仓策略：通常有等份分配法和金字塔分配法两种。

1.等份分配法就是资金分为若干等份，买入一等份的股票，假如股票在买入后下跌到一定程度，再买入与上次相同数量的股票，依此类推以摊薄成本。

而买入后假如上涨到一定程度则卖出一部分股票，再涨则再卖出一部分，直到等待下一次操作的机会来临。 

2.金字塔分配法也是将资金分为若干份，假如股票在买入后下跌到一定程度再买入比上次数量多的股票，依此类推，假如上涨也是先卖出一部分，假如继续涨，则卖出更多的股票。

这两种方法共同的特点是越跌越买，越涨越抛。

究竟采取哪一种分配方法就要看投资者本人了，假如投资者对后市的判断比较有把握，则应采取等份分配法。

股价处于箱体运动中也可采取等份分配法来博取差价。

而假如投资者喜欢抄底或者对后市判断不十分有把握时，金字塔分配法则是较好的选择，因为在摊低持股成本方面和最大化利润率方面金字塔分配法都比等份分配法来得更稳健。

这两种方法都比较适用于波段操作的投资者（通常追求低位买入），而对激进型投资者就不适用了。

激进型投资人（在拉升过程中进场）由于参与的个股风险较大，因此一般应该设置较严格的止损位，越跌越买的策略可能会导致血本无归。

二、品种的分仓策略：尽量避免买重复题材或相同板块的个股，因为具有重复题材或相同板块的股票都具有联动性，一只不涨，另外的也好不到哪去。

分仓策略大致上就以上几种，在买卖前就必须有控制风险的分仓或止损计划。

 拟订资金管理计划与设定风险参数步骤

  一、确定交易资本充裕

        如资金不足，交易就难以成功，因为不能有效设定风险参数。交易账户的资本不足，部位规模过大就会成为一种常态。

某些交易者认为，只要资金足以建立部位，就算是资本充裕了。这种情况下别无选择，他们随时都必须把所有资本投入市场。

有足够的资金建立部位，并不代表资本就充裕。资本不足势必会让交易者承担过高的风险，只要出现一些错误，就会变成很大的麻烦。

　二、挑选适当的交易对象

　　对于5 000美元的账户，交易对象如果是玉米，资本或许已经足够了；但如果是黄豆或咖啡，资本可能就不足。某些市场的价格波动较剧烈，需要较充裕的资金。

挑选适当的交易对象，考虑的因素不只是金额而已，还包括合约口数或股数。如果某股票的当日冲销，原本只应该交易200股，实际上却交易500股，可能造成交易的提早结束。总之，最好是持有保守态度。

 考虑获利潜能之前，必须先考虑风险多高。只要先考虑风险，资金管理的优先顺序就会超过交易决策与看法。千万不要接受没有必要的风险，不要涉入自己不能控制风险的场合。如果某重要数据或经济报告即将出炉，市场可能跳空走势，其中的风险显然不能控制。这类情况通常不适合进行交易。如果你不确定风险究竟多高，就不要自寻烦恼的去交易。

　三、设定风险与资金管理参数

　　1.承担多少风险

　　资金管理计划，首先必须决定的问题，就是你应该承担多少风险。

如果你总共只有5 000美元的资本，就不应该建立3 000美元的单一部位。设定适当符合个人的风险偏好风险参数之后，就有原则可供遵循，不会暴露在过高的市场风险中。

评估应该承担多少风险时，需要考虑的一些因素：

　（1）是否顺着趋势发展方向进行交易？

　（2）目前价格与趋势或移动平均之间的距离多近？

　（3）既有走势是否已经发展一大段了？

　  (4)  止损距离多远？

　  (5)  你愿意接受多少损失？

　  (6)  获利潜能如何？

　  (7)  你通常如何处理这类的交易？

　  (8)  你有多少把握？

       2.风险资本与总资本的关系

　　可供使用的交易资本，绝不可以全部投入市场。你应把这些资本做适当分配，只运用半数或其他比率于交易。

假设你准备把一半的资本用于交易，让我们称其为风险资本。把另外一半的资本存在银行吃利息，作为防范万一的安全措施。银行户头的资金不直接用于交易，只是用来确保资本充裕。

如果实际承担风险的交易资本不超过50％，就绝对不会被淘汰。即使你接连遭遇亏损，损失全部的风险资本，仍然还有一半的资本可供交易。这种安排允许你在犯了重大错误后，仍可以进行交易。这会自动减少暴露在市场的风险程度，因为你只有一半的资本能够实际用于市场。

　　3.固定百分率的资金管理

　　决定每笔交易所能承担的最大风险，常见的方法就是将其金额设定为资本的某固定百分率。一般来说，这个百分率都设定为5％或更少，换言之，每笔交易的投入金额不得超过总风险资本的5％。虽然5％是普遍公认的水平，但专业交易者则把它降低到2％。不幸的是，业余交易者不太适用2％的水平，即使账户规模高达5万美元也是如此。

对于5万美元的风险资本，5％相当于2 500美元，这在某些市场只勉强能够建立单口合约的部位。

如果把水平降到2％，对于业余交易者来说，恐怕很难从事交易。所以，如果交易资本只有3 000美元，几乎任何交易都免不了用掉20％以上的资本。这样，只要连续发生几笔亏损，恐怕就难以为继了。

每笔交易只用5％的风险资本，除非连续发生20次错误，否则就不至于被迫出局。只要态度保守，即使碰到连续亏损，其后仍然还有一搏的机会。金融市场上，连续5笔亏损是很常见的。如果你太冒险，很容易提早结束交易生命。相反，如果资本足够充裕，连续5笔亏损不至于造成致命伤害。

采用固定百分率资金管理方法，随时都知道每笔交易最多可以承担多少风险。随着账户资本增加，可承担的风险也增加。对于1万美元的账户，5％的风险相当于500美元。当账户资本增加到1.5万美元，每笔交易最多可以承担750美元，可以使用较宽松的止损，或建立较多合约口数的部位。

某些人碰到连续亏损时，经常会有输钱搏大的心理，想要扩大交易规模。他们之所以会产生这种心理，原因有两点：

第一，认为挽回先前的损失，最好的办法就是增加交易规模；

第二，已经发生多次亏损，随时可能转运。

不论哪种情况，胜算都不会因此提高，放手一搏的心理往往会越陷越深。着急绝非扳回劣势的正确态度，这些交易往往很鲁莽，甚至违背资金管理计划。这种情况下，交易频率会越来越高，所承受的风险也越来越大。

正确的做法刚好相反，发生亏损时，应该向下调整风险水平。如果交易资本只有1万美元，就不适合采纳资本为2.5万美元的风险。同样，当交易连续获利时，由于交易规模扩大，一两笔不顺手的交易，可能就会勾销先前几个星期或几个月的获利。

   四、部位规模

　　1.交易几口合约

        部位规模是决定交易成败的重要因素之一。即使胜率高达60％，只要失败交易的部位规模特别大，最后结果往往还是亏损。

了解每笔交易能够持有多少股数或合约口数。需要从两部分来考虑。

第一，市场规则所允许交易的最多合约口数。

第二，依据市场风险程度或交易胜算来调整部位规模。

　　很多交易者失败的原因在于部位规模太大，他们承担不该承担的风险。这种情况特别容易发生在小额交易者身上。刚开始，因为资本不足，他们每次只建立单口合约的部位。其中一些幸运的人，后来可以累积了一些资本，于是开始交易2口合约，但资本仍然不足。

一般交易者只关心如何进场，然后考虑如何设定止损，很少去思考交易数量。

这些人往往投入全部的资本，或不知道该在适当情况下扩大交易规模。某些人永远采用固定的部位规模；另一些人则根据心情调整交易规模，尤其是在连续获利或连续亏损之后。

每位交易者都应该了解一项原则：

目前交易绝对不该受到先前交易结果的影响。不论发生重大亏损或取得重大获利，除非依据资金管理计划行事，否则不要调整风险参数。事实上，遇到连续亏损时，不妨降低交易规模，冷静应对。

　　2.允许交易的最大合约口数

设定每笔交易所允许运用的最大资本之后，接着就要考虑每个市场能够交易的合约口数。每个市场的情况各有不同。

举例来说，玉米与SP指数期货的合约交易口数就不同，因为SP的市场风险大约是玉米的20倍。每只股票与每种商品的风险性质都不尽相同，需要个别考虑。

交易者必须评估每个市场的风险或平均真实区间。假定A市场的每天价格区间为2 000美元，B市场为500美元，则B市场的交易合约口数可以是A市场的4倍，如此一来，两个部位的风险才相同。随着市场情况的变化，需要经常评估风险。

假定你有2.5万美元的风险资本，每笔交易顶多能运用5％，也就是1 250美元。某些交易者直接把这项数据除以交易所规定最低保证金，来以计算每笔交易可运用的最大合约口数。

而以价格平均真实区间（ATR）作为计算基础，对于当日冲销来说，保守一点，把1 250美元除以每口合约的ATR金额。当然也可以取ATR金额的一半。对于长期交易来说，取ATR金额的某个倍数，或用周线图上的ATR金额。举例来说，如果当日冲销股票的每天平均真实区间为4美元，通常会进出300股；如果ATR为2美元，数量可以增加到600股。

股票与商品交易之间有一项差异，商品交易只需实际投入合约价值的一部分资金。

对于商品交易，如果愿意接受的最大风险为1 250美元，可能实际上，你只需动用1 000美元；而对于股票交易来说，如果最大风险仍是1 250美元，或许可以买进价值1万美元的股票。

假设每笔交易的最大风险都是资本的5％，商品交易的风险显然较大，而股票交易所必须投入的资本显然较多。

例如，如果你在100美元/股买进100股IBM，每股风险为10美元，你用掉1万美元的资本，但风险金额只有1 000美元。对于风险金额同样是1 000美元的商品交易，你只需要投入1 000美元作为保证金，所能够持有的合约数量价值将超过股票。

可能就是这个原因，而导致商品交易经常出现较大的损失。万一判断错误，由于商品部位持有的合约价值较高，损失也较严重。

       3.设定最大合约口数

编制一份明了每个市场允许交易的最大合约口数的表格，控制自己，不至于被一时的情绪冲昏了头。

假定交易资本为5万美元，其中一半2.5万美元作为风险资本，每笔交易愿意承担的最大风险金额为1 250美元（相当于风险资本的5％）。采用最近价格资料计算每天的平均真实区间（ATR），来估算1 250美元所能够建立的合约口数或股数。

如果最多只能买进600股A股票，于是就买进600股，这显然不正确，精明的交易者绝不经常持有最大股数。但是，如果某个机会的技术条件很好，有效止损位置非常接近，并不排斥较多的合约口数。

       4.依据胜算调整部位规模

最终部位规模必须取决于交易对象的风险与报酬关系。

如果某笔交易的胜算特别高，就可以考虑最大部位规模；如果胜算平平，部位规模也就采用一般水平。

某些交易机会看起来似乎不错，但适当的止损位置距离太远，部位规模也就不宜太大。你仍可进场交易，但数量最好向下调整，防范判断万一错误可能造成的严重亏损。

有些机会的条件很好，技术结构很完整，止损距离很近，这类部位的规模甚至可以超过最大限制。总之，只要机会恰当，就放手一搏，但基本上还是要受资金管理计划的节制。

万一你觉得必须交易，可风险又太高，那最好减少交易笔数。顺着主要趋势方向建立部位，规模可以稍微大点；反之，如果逆着主要趋势方向建立部位，规模就应该小点。

早上刚开盘的时候，因为盘势方向还不太确定，采用正常量的1/3，直到发现好机会为止，然后交易数量才会变得较积极一些。午饭时段并非是适合进行交易的时间，持有部位，数量也不会太多。当看到自己很喜欢的机会，或过去操作绩效都很不错的形态，就会变得很大胆。

如何决定部位规模不太容易。但务必要记住，先决定自己愿意承受的最大风险，必须知道每笔交易愿意接受多少亏损，最后才盘算合约口数。如果交易涉及的风险太高，就没有必要接受。零口合约也可以是决策结果。

　　5.多重部位

　　大概了解单笔交易所应该承担的风险与合约口数之后，接下来就要考虑同时可以建立多少部位的问题，以及如何决定整体部位的总风险。

某些人在任何特定时刻只愿意交易单一市场或单一股票，但多数交易者并非如此，所以我们需要考虑整体风险。无论何时，我都不希望投入半数以上的风险资本，比率最好是风险资本的30％或更少。

如果我的风险资本为2.5万美元，在无关联市场的总持有部位风险金额大约介于8 000美元到1.25万美元之间；在两个高度相关的市场分别持有部位，几乎就等于在单一市场持有部位。

 举例来说，假设原油市场的风险金额为5％，燃油市场也是5％，相当于在石油市场投入10％的风险金额。

相同类股或相似商品的部位，由于未必具有绝对的相关性，风险考量可以留一些缓冲空间。比如，电子股部位的风险金额可以设定为风险资本的7.5％，也就是说，稍高于5％。

如果单一市场的风险金额通常设定为2％，这类相关市场不妨采用3％的高限。

如果你同时买进10只不同的半导体股票，这可以视为单一的大部位。如果特别看好某类股，通常都会持有该类股的一篮股票，而不只挑其中一两种。如此一来，操作绩效才不至于受到特殊事件的影响，如某公司的财务执行官辞职。就某类股，如果平常的交易数量是5 000股，可能挑选10只不同股票，分别建立500股的部位。

建议同时持有多头部位与空头部位，来降低风险。

如果整个大盘看起来会涨，想办法找到一些相对弱势股，建立适量的空头部位。我们对于行情的看法未必正确，万一整个大盘逆转，相对弱势股的跌势在理论上应该超过强势股。

换句话说，空头部位的获利，可以明显弥补多头部位的亏损。甚至可以在资金管理计划中明文规定，任何类股的净部位绝对不超过5 000股。如果买进8 000股，至少需要放空3 000股，来平衡风险。

　五、提高交易规模

随着账户资本成长，交易规模也可以扩大，但两者之间的比例关系不能失调。每笔交易的风险资金不得超过总风险资本的2％。

部位规模扩大之后，相同程度的不利价格波动，就会造成更严重的损失。

对于这些小额交易者来说，如果想要扩大交易量，至少也要交易2口合约或200股，但这会使得亏损速度立即加快一倍。如果部位规模由300股增加为400股，或由10口增加为12口，显然比较安全，因为盈亏速度不至于变化太大。所以，小额交易者永远处于较不利的地位，态度也需要更保守一些。

最后，不要因为操作成功或失败而调整交易规模，情绪波动时，不适合拟定或变更决策。

如果想要提高交易规模，唯一适当的，就是等到很好的机会（换言之，风险与报酬关系很好的机会），才顺着增加交易规模。即使是如此，态度也应该尽量保守。

如何加码？

所谓加码，是指既有部位已经获利，而且当时的价格趋势还继续发展，交易者为了取得更大的获利而扩大部位规模。

1.错误的加码方式。

最初是1口合约，开始获利之后，追加2口合约，然后再追加3口。这种加码方式，将造成部位成本结构头重脚轻。

换言之，在越高的成本价位，持有的合约口数越多。

请注意，每经过一次加码，整体部位成本不但会提高，而且是加速上升。万一行情折返，后果将不堪设想。

头重脚轻的部位，只要行情稍微来回，就可能勾销整体部位的获利。

2.恰当的加码方法。

要让最多口合约持有最低的成本，随着价格趋势朝有利方向发展，后续追加的合约口数越来越少。

如果起始部位为10口合约，接着加码7口，然后是4口、2口、1口。

这种加码方式，与前面的头重脚轻结构不同，虽然每次加码会造成整体部位的成本增加，但增加速度会持续减缓。所以，万一有价格趋势反转，也不会立即侵蚀部位成本。

这种加码的成本结构，类似埃及金字塔，底部比较大，头部比较小。

　六、资金管理计划应该考虑的项目

　　1.知道自己允许发生多少亏损

　　除了要知道每笔交易所能承担的风险之外，交易者也要知道每天所允许发生的最大损失，甚至是每星期与每个月允许发生的最大损失。只要发生这类的损失，就应该停止交易，回头检讨交易计划、交易策略，甚至风险计划。

　　一旦亏损累积到既定的上限水平，当天就不允许继续交易。当然，亏损上限也不应该设得太小，你必须让自己有喘息的空间，有机会反败为胜。亏损上限究竟应该设在何处，这必须由个人的经验判断。你没有必要规定自己整天都不得再交易，但至少要摆脱所有的亏损部位，或者减少持股。

       同样道理，每个星期或每个月也要设定这类的亏损上限。每位交易者适用的亏损上限或许不同，但务必事先想清楚。原则上，如果损失超过风险资本的30％~50％之间，就意味着出了重大差错，你必须停下来看看出了什么问题。如果发生这么严重的损失，很可能不只是运气的问题，所以不要继续进行交易。

　　2.千万不要向下摊平

　　向下摊平是指部位已经发生亏损，然后继续扩大部位规模，尝试压低整体部位的单位成本。虽然向下摊平可以降低单位成本，减缓单位损失，但总损失势必扩大。某些最严重的亏损，就是我无法说服我自己已经犯错，不断期待始终没有出现的行情反转。我没有认赔，反而随着价格下跌而不断买进。若是如此，情况可能失控。

某些情况下，向下摊平确实可以让你解套，但向下摊平实在是非常不可取的交易行为。如果错误行为没有得到应有的报应，结果反而是一种伤害，因为交易者认为将来还可以故伎重施。总之，向下摊平是一种胜算明显偏低的方法。

　　3.追踪风险水平

　　必须通过某种方法追踪与评估风险水平。

举例来说，当初建立部位的理由是否已经发生变化，部位是否应该出场，市场的价格波动率是否提高等等。

你必须定期调整未平仓部位的风险，也要定期检讨整体部位风险暴露程度的相关计划。这些东西都不能自己照顾自己，所以交易者必须随时注意。

       4.首先考虑结束亏损部位

　　部位处理，应该首先结束亏损部位，并继续持有最佳部位。

很多人的做法却相反。当他们同时持有几个部位，往往都先结束获利最多的部位。因为他们不希望既有获利流失，期待亏损部位稍后会有翻身的机会。这是很不好的思考模式。

你应该保留最好的部位，因为它们的赚钱能力最强。部位之所以发生亏损，就是因为不行，但是为什么还要继续持有呢？

这种说法不只适用于亏损部位，也适用于绩效相对差的部位。如果某个部位赚了5档，另一个部位赚了40档，后者显然较佳。如果你想减码，首先应该考虑绩效相对较差者。

　　5.只接受风险与报酬比率合乎规定的机会

　　建立部位时，你对于行情发展应该有所预期。如果实际发展不符合预期，就应该结束部位。你对于获利目标也应该有大致的看法。

一笔交易在其获利潜能与潜在亏损之间的关系合理时，才应该考虑建立部位。

损失的部分，通常比较容易界定。譬如，我不允许损失超过500美元。或者，只要价格跌破趋势线，我就出场。只要你严格遵守纪律，就很容易实际认赔。

可是，获利的部分就很难处理了，你不太容易说：这笔交易要赚750美元。你不敢保证，你能做到你想做的。你可以把获利目标定在750美元。但实际上也许只能赚400美元或89美元。

关于获利目标，估计上必须切合实际。目标设定过高，失望越大。部位持有时间也可能过久，结果反而转盈为亏。

虽然获利目标的设定必须保守，但风险与报酬比率仍然必须符合一定水平。你可以把这项比率设定为1 ∶2或1 ∶3，但至少不可以大于1 ∶1，否则就不要期待赚钱。

如果一笔交易的下部风险为500美元，上部获利潜能只有100美元，显然不应该建立部位。即使这笔交易真的能够赚钱，毕竟也属于胜算偏低的机会，不值得冒险。

　　6.其他用途的资金

　　保留一部分资金，用在风险较高的交易，如选择权。

如果你打算这么做，就必须在资金管理计划中做适当的规定。这并不难。只需要规定其他方面的交易配置资金，不得超过风险资本的某个百分率。甚至你可以运用这些额外的风险资本，更积极的从事一些交易。

一旦发生亏损，千万不要再由风险资本提拨资金。此处所谓的其他用途资金，包括支付交易成本所需，如即时报价、头痛药或其他等等。

　　7.严格遵守纪律

       风险参数的设定最重要的部分是如何严格遵守。如果你设定风险参数，就必须严格遵守，那你才能继续保持在正确的航道上。

　七、拟订资金管理计划

　　资金管理计划的内容可能很精细，包括一些交易法则，如不可向下摊平。另外，计划内也可以规定分批进场与分批出场的方法。

　　资金管理计划的要点：

　　1.决定风险资本的金额

　　我总共有3万美元可供交易，所以只用1.5万美元作为风险资本，剩余的1.5万美元将存到货币市场基金账户，以防不时之需。

       2.决定任何单笔交易所能承担的最大风险

　　任何单笔交易所能承担的最大风险，不得超过风险资本1.5万美元的5％。

换言之，如果风险资本继续保持为1.5万美元，任何单笔交易承担的风险将不超过750美元。有机会的话，最好把这个水平降低为2％。

　　3.决定所有未平仓部位所能承担的最大整体风险

　　任何时候我都不会持有超过7个以上的部位，所有未平仓部位承担的整体风险绝对不超过风险资本的20％。如果在相关市场同时持有部位，这些部位承担的整体最大风险不得超过风险资本的7.5％。

        4.决定每个市场持有的最大合约口数（或股数） 

　　编制一份表格，详细列举每个市场（或每只股票）所允许持有的最大合约数（股数）。这些最大合约口数，是把每个市场所能承担的风险金额（换言之，风险资本的5％），除以该市场的平均真实区间（ATR）。

一般来说，实际交易的合约口数，都少于最大合约口数。但如果碰到胜算颇高的机会，就可以采用最大其余口数。如果真的碰到非常好的机会（换言之，风险极低而胜算极高的机会），实际交易数量可以是最大合约口数的1.5倍。

       5.根据风险状况决定部位规模

　　决定每笔交易所能承担的最大风险之后，运用技术分析估计止损水平。把可允许接受的损失金额，除以止损金额，来决定所能够交易的股数。如果止损金额少于可接受风险，我就会进行交易，否则就放弃。

　　6.决定可接受的风险报酬率

　　我只接受风险与报酬比率为1 ∶3或更好的交易。一笔交易的获利潜能不论看起来多么好，只要判断错误而发生的亏损更大，我就不会进行这笔交易。

       7.决定每天停止交易的亏损上限

　　每天的亏损只要累积到1 500美元（相当于风险资本的10％），当天就停止交易。

只要亏损累积到1 000美元，就开始结束一些绩效最差的部位，而且暂时不建立新部位。

　　8.决定何时应该调整风险参数

　　除非我能把每笔交易承担风险降低为风险资本的2％，否则不更改目前的风险参数。达到上述目标之后，每当风险资本成长20％，就会调整每笔交易所愿意接受的最大风险金额。同理，如果风险资本减少20％，我也会做相对的调整。

　　9.决定重新检讨交易计划的亏损上限

       开始从事交易之后，如果亏损累积为风险资本的35％，我就会重新检查交易系统、风险参数与交易计划，看看自己发生亏损的原因。

　八、成为最佳交易者

想成为最佳交易者，就必须拟订适当的资金管理计划，并设定相关的风险参数。

为了有效防范连续亏损，最好的办法就是把一半的资本作为风险资本，保留其余的一半，以防不时之需。

每笔交易所承担的最大风险，不得超过风险资本的一小部分（2％~5％）。

设定风险参数之后，你必须决定每个市场或每类市场可以承担的最大风险。不要误以为每个市场都能交易相同数量的合约口数，或每只股票都可以交易相同股数。

每个市场或每只股票都有不同的风险特质，你可以观察较长时间结构上的价格真实区间，这也可以协助你设定技术上正确的止损。一旦决定每个市场能够交易的最大合约口数之后，可以编制一份表格，以便查阅。

你也需要考虑整体部位所能够承担的总风险。这项总风险不要超过风险资本的30％，尤其是期货交易。

对于股票交易来说，即使你投入全部的风险资本，可能还不至于超过风险参数的设定。可是，期货交易就必须非常谨慎，很容易就损失一大部分的风险资本。除非机会很好，否则不要经常承担最大的风险。

虽然你一般都从事10口合约的交易，但有时只适合交易2口合约，有时则是5口或8口合约。总之，你必须根据情况调整合约口数。

任何可以帮助你赚钱的法则，都可以包含在资金管理计划内。你可以列举分批进出与加码的相关法则。

交易机会必须有合理的风险与报酬关系。报酬潜能必须大于潜在风险，否则其风险与报酬关系就不适合交易。

资金管理最重要的，就是务必要有计划。计划拟订后，必须确实能够严格遵守。

假定你决定某只股票的损失不得超过5美元，一旦出现这种程度的损失，就必须毫不犹豫认赔。

缺乏纪律，绝对不能成为杰出的交易者。

散户资金管理

散户管理资金可以用两个字来概述：散、乱。

先说“散”：一打开账户，里面股票一大堆。有时候都不知道什么时候买了该类的股票了。

第一类：某账户持有１０只股票：７只上涨（涨幅不一）、３只下跌（跌幅不一），能盈利多少？除非你七只持有的都是热点板块的股票，不然的话，后面三只下跌的股票只要一家仓位比较重，就可以把你的全面的盈利全吃光。所以这种资金运用，盈利的概率不高！ 

第二类：某账户持有１０只股票：１０个全下跌（跌幅不一），就算这账户没满仓，也够受的了，进行止损也好、补仓也好，都够这个人受的了。所以，盈利的概率也不高！ 

第三类：某账户持有１只股票：股票上涨和下跌的概率都是各占５０％。风险大收益也大。这种资金运用管理，盈利的概率高，亏损的概率也高。有时候一旦看错行情亏损会很严重。

再来说“乱”：乱指的是乱操作、乱补仓，最后他们看到的只不过是账户里的平均价格了，都不知道自己分别在什么价格各买了多少。  

在平时，一看到好的股票就马上下单，将全部资金打进去了，结果是好运时就赚了，不好运时一买就套了，当天就大跌，这样做会产生当天买就当天套住你全部的资金的后果了，搞到心情极不好的，第二天亏了就不肯砍了，一直就守下去，结果是越守亏得越多。

 散户的最终失败就是不重视资金安排。　　

实战资金管理

方案一：

第一笔资金：３０％左右

　　在市场背景好的情况下，当发现好股启动时，我们可以打进第一次资金。打进资金的总量要视市场背景、板块联动情况、个股强势度而定，一般是３０％左右；在绝大多数情况下，不可超过４０％的资金量。

第二笔：没赚钱的操作危险　　

打了第一次资金后，接着应该如何办呢？

　　１．在打进后，如果发觉错了，就止损。

　　２．在打进后，如果发觉错了，后期又来不及止损时，如果市场能提供到好时机，板块也联动时，可以再打进第一笔资金量的一半以下！绝对不能加倍打进。

　　３．打进后还不能确定是对是错，就持仓观望，当然观望时间是不能过长的。

　　４．在确定了第一笔资金已保证赚钱后，就持股守着，等待个股第二次出现机会时，马上再打进第二笔资金（也可以找不同的时机分几笔打入）。但此时还是应该不要将余下的资金全打进了，最好留２０％的资金不打，这样就灵活些了。

如何解决第二笔资金入错市的问题呢？

　　第二笔资金打进去后，发觉个股下跌了，如何办好？

　　我们应该马上将第一笔资金止赢。

在第二日，如果个股表现很不好，就砍了第二笔资金，这样算来我们至少能打了平手了，因为第一笔是赚的。

如果发觉没变化就观望，如果发觉重新转好了，就等到第二笔资金赚钱后，再次把第一笔资金中的一半重新打进去，不能全打了。

方案二：

把手中的的资金分成三份使用

　　1、第一个1/3资金的使用

在大势低迷时，以短线操作为主快进快出、高抛低吸。买入股票后，大势明朗可中线持有，否则短线获利了结。

　　2、第二个1/3资金的使用

当第一份资金在获利状态下，且已无风险可言时第二份方可使用。应选择明显底部放量，个股操作，中线持有。

　　3、第三个1/3资金的使用

只有当前两份资金在获利状态下，且大势明显向好时这份资金才可投入战斗。

这种操作从理论上讲其风险最大值为1/3，而利润最大值为无穷。我们都知道股市永远不变的是变化，

方案三：

单一选股、半仓操作。

补仓方式：股票下跌补了半仓，股价一拉高那就要出３／４的仓，这样的话才能加大资金力度，波段地补回亏损。

但这个方法不能用于破位下跌，破位下跌你只能选择：全线离场。

加仓方式：股票上涨已盈利，昨天持有了半仓，早盘看好加仓，盘中有盈利就套现出来，半仓观望。

这样操作的话，加仓部分使你不会因为股价的上涨带来压力，避免了操作上的心理的不平衡。而原来持有的部分就可以轻松地吃完上涨的利润。一旦加仓失败，又可以当天止损减少损失。

 方案四：

10万元资金风险管理控制步骤和原理

　　一：将10万元打入银行帐户，用总投资资金的10%作为备用资金，其它全部转入券商交易帐户。此时原始帐户资金为10万-10万*10%=9万。

　　二：操作伊始，零盈亏情况下，用原始帐户资金的50%作为可使用资金，即半仓操作。用9万*50%=4。5万元购入2-3个精选股票。

　　三：买入个股时，任何时候应坚持单个个股动用资金不得超过可使用资金40%的原则。如在交易伊始期，买入单一个股的资金不允许超过4。5万*40%=1。8万。

　　四：进入交易期，每日收盘后坚持视察帐户资金变化，根据帐户资金盈亏情况随时调节笫二天可使用资金的数量，即调整次日持仓仓位。具体分如下两种情况操作：

　　A：盈利时采取仓位递增法。

　　B：亏损时采取仓位递减法。

　　A：盈利时采取仓位递增法，可分三个阶段。

　　笫1阶段：盈利大于5%。

　　交易开始后，当盈利超出原始帐户资金的5%，帐户上利润达到0。45万（9万*5%=0。45万），即帐户资金突破9。45万时，将可使用资金量上调为原始帐户资金的70%。即7成持仓。

此阶段可使用资金上调为9万*70%=6。3万。相应单个个股资金持有量上调为6。3万*40%=2。52万。

　　笫2阶段：盈利大于10%。

　　当盈利超出原始帐户资金的10%，帐户上利润达到0。9万（9万*10%=0。9万），即帐户资金突破9。9万时，将可使用资金量上调为原始帐户资金的90%。即9成持仓。

此阶段可使用资金上调为9万*90%=8。1万。相应单个个股资金持有量为8。1万*40%=3。24万。

　　笫3阶段：盈利大于20%。

　　当盈利超出原始帐户资金的20%，帐户上利润达到1。8万（9万*20%=1。8万），即帐户资金突破10。8万时，可提留10%利润。将9万元*10%=0。9万元利润从券商帐户转入银行帐户，作为备用资金。

转出资金后操作原则重新回到笫2阶段，以后每当帐户资金突破10。8万元时，都兑现0。9万元利润，将其转入银行帐户作为备用资金。

只到转入银行帐户利润累计达到10万元时。可将10万元利润进行二次资金风险管理可控性投资。

　　上述盈利时采取仓位递增法要注意一点，如帐户资金由二阶段退步到一阶段，则相应持仓仓位要即时调节到一阶段。

　　B：亏损时采取仓位递减法，也分三个阶段：

　　笫一阶段：亏损达到5%。

　　交易开始后，当亏损达到原始帐户资金的5%，即帐户资金下降到9万-9万*5%=8。55万时，将可使用资金量下调为原始帐户资金的30%。即3成持仓。

此阶段可使用资金量下调为9万*30%=2。7万。相应单个个股资金持有量下调为2。7万*40%=1。08万。

　　笫二阶段：亏损大于10%。

　　当亏损达到原始帐户资金的10%，即帐户资金达到9万-9万*10%=8。1万时，将可使用资金量再次下调为原始帐户资金的10%。即1成持仓。

此阶段可使用资金量为9万*10%=0。9万。相应单个个股资金持有量为0。9万*40%=0。36万。

　　注意：在笫二阶段交易期，如若帐户资金恢复到笫一阶段，也应随时将可使用资金量上调到笫一阶段水平。

　　笫三阶段：亏损达到总投资资金的10%。

　　当亏损达到总投资资金的10%，即帐户资金下降到8万时。全部无条件清仓。因为只要不是两眼一抹黑的新股民，要进入笫三阶段的清仓状态相当不易。

首先从交易伊始进入笫一阶段，亏损金额为0。45万元，但持仓的股票已实际亏损10%；

从笫一阶段进入笫二阶段，亏损金额为0。45万元，但持仓的股票却已亏损16。666%；

从笫二阶段进入笫三阶段，亏损金额虽只为0。1万元，但持仓的股票却也亏损了11。11%。合计亏损高达37。777%，这样的交易水平，自然只有清仓反思一条路可走了。

　　凡进入清仓状态的投资者，至少在半年内不再进行任何的实际操作。冷静下来，反思整个投资交易过程屡屡亏损的原由，重新学习理解交易技艺，只到自认有充足进步后，方可再将银行帐户的1万元备用资金转入交易帐户，用9万元重新按资金风险管理控制步骤进行笫二轮交易操作。

相信经过笫一轮回的经验教训总结后，笫二轮会取得不菲的成绩。如果笫二轮仍最终被迫进入清仓状态，那么，付出总投资20%的代价，即2万元学费，金盆洗手，从此彻底告别这个不适合你生存的资本市场，将是你人生最理智的选择。

方案五：

５万到２０万资金管理　　　　

５万的人可以把资金分为：２万＼３万。也就是说你只有两次的交易机会。

当你判断一个股票后势将可能上升，你的第一笔２万进去了，而且股票当天就上涨让你盈利，你接下来要做的是这笔单明天或者过几天你要盈利走人。

你的３万只能空仓！你不能把这部分资金再去做其他的股票！只要做到了，你的亏损概率就会大大降低。

接下来要谈的是，万一买错了怎么办？

有两种选择，第一种是止损。

                     第二种，补仓。 

１０元买进１０００股，９元再买１０００股补仓，最后持有２０００股平均成本９．５元。

当股价反弹到９．４元的时候，他该做的是最少要平掉１３００股的仓位。

因为后期的补仓动作已经救出了前期的几百股的资金了，这时候出来，不管股价下跌或者上涨，他都有拥有操作的主动权。

１０万到２０万的人可以把资金分为四份：２．５?４；５?４。

首先，如果你对５万的操作风格已经能掌握的话，就不需要用我现在要说的方法了。如果你没办法的话，就学下面的：

找来两个强势的股票，但你又不能确定哪个是比较可能在短期内马上拉升。以１０万为例：各用２．５万分别买进两个股票。

万一其中一个买进，短期内进入调整，就先不管它。另一个就等拉升后盈利走人，收回资金后记得休息一下。

再看看手中的另一只股是不是已经调整到位，如果调整到位就用５万的资金进行补仓，一拉高就把股票全部出局，力求能减亏。记得别求保本，操作完后，休息，等待，等自己心态又调整好了再进行操作。

这种操作可以让你永远使你有一个良好的心态，只要有扎实的理论基础、正确的操作理念、过硬的技术以及科学的资金管理。就一定会成为市场中的大赢家。

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