【长江·小龙早参】交易策略2017.7.27

发表于 讨论求助 2020-05-07 11:30:48


策略分析

宏观及金融资产

1黄金白银(郑威)


观点:

短期建议多单持有。


分析:

周三(7月26日)金价跳涨1%,至六周高位,此前美联储称将在“不久后”开始缩减所持巨量公债,此外美联储还会低通胀表达了担忧的情绪,这施压美元支撑金价。

美联储结束为期两天的政策会议后发表政策声明,宣布维持联邦基金利率目标区间在1.00-1.25%不变,称将维持缓慢收紧货币政策的路径。美联储表示将“相对较快”地开始缩减规模高达4.5万亿美元的资产负债表。此外,美联储看重的基础通胀指标5月降至1.4%,2月时为1.8%。这一结果表明美联储在今年9月加息的可能性变得更小,而12月加息的概率仅仅从周二的43.1%升至46.8%,甚至不足50%。

2股指(王旺)


观点:

风格偏向大盘


分析:

美联储发布7月议息会议声明,委员会预计,如果经济发展基本符合预期,相对较早开始执行资产负债表正常化的项目。由于衡量未来12个月整体通胀指标和剔除食品与能源价格的通胀指标已经下降,目前低于2%,短期内加息的必要性有所下降,但今年以来,美国经济景气持续改善,叠加房地产存在过热风险,美联储开启缩表的必要性不断提高。

有色金属

1、锡(许迪)


观点:

行情转震荡。


分析:

1, 隔夜随着美联储偏鸽派声明的发布,原本保持偏强震荡的美元由涨转跌,盘中迅速跳水,再度失守94关口。内外盘基本金属在经历了昨日日间的大涨后,晚间基本保持震荡格局,涨跌互现,分化明显。

2,上海期货交易所沪锡仓单达到6338吨。现货价格上涨,冶炼厂和贸易商出货较为积极,市场货源充裕,下游按需采购,低价货源成交稍好,整体成交表现一般。

2(王旺 )


观点:

操作上,沪铜上涨动力仍强,多头可继续维持,但须警惕岛型形成,短线支撑在49550元/吨,高抛低吸。


分析:

隔夜LME铜冲高回落。LME铜库存减1600吨至30.3万吨。现货贴水90元/吨-20元/吨 ,沪铜大涨,投机商积极扩大贴水,但成交仍差。中国有色金属工业协会再生分会确认,2018年底之前将禁止“废七类”(包括废电线、废电机马达,散装废五金)进口,六类废铜废铝不在禁止范围。沪期铜强势突破万五关口,接近近3年的高位,资金净流入19.4亿,居大宗商品首位。

3(王旺 )


观点:

操作上,关注14400元/吨支撑,暂时观望。


分析:

隔夜LME铝冲高回落。LME库存减3432吨至137.5万吨。现货贴水200-150元/吨,整体成交清淡。2017年6月我国进口铝土矿689万吨,同比大增97.15%,环比增加27.32%,继续创两年来新高;上半年我国共进口3202万吨铝土矿,同比增加27.32%,显示中国铝需求强劲。


4、(王旺 )


观点:

操作上,预计沪镍高位震荡,警惕回调风险,建议多头逢高止盈减仓,跌破80000元/吨离场观望。


分析:

隔夜LME镍冲高回落。LME镍库存增900吨至37.6万吨。SMM 1#电解镍报80850-82950元/吨。电镀合金厂因开工率低,且盘面大幅上行,拿货积极性弱。世界第一大镍矿出口国菲律宾总统杜特尔特表示,如果采矿对于环境的破坏持续,将停止出口矿资源,同时可能彻底关闭矿业板块,并对矿作业征税“致死”。隔夜美联储发表鸽派言论,美元失守94关口,对基本金属形成支撑。


5、锌(王旺 )


观点:

操作上,23000元/吨以上逢低做多。


分析:

隔夜LME锌冲高回落。LME锌库存减950吨至26.6 万吨,库存继续降低。上海市场0#现锌对沪锌1708合约贴水70-升水100元/吨,下游畏高现货价格少采购,贸易商交投亦寡淡。中国6月精炼锌进口同比增加27.8%,至41,713吨。1-6月进口量达180431吨,同比下降38.19%。


黑色化工建材

1、重点关注:动力煤、焦煤、焦炭(王旺,高旭)


观点:

动力煤5500现货价格在640附近,期货09合约依然处于贴水状态,而政策层面偏空,短期行情高位震荡。


分析:

26日,浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能六大发电集团,沿海电厂煤炭库存共为1249万吨,日耗77.59万吨,目前库存可用天数为16.1天,煤炭库存较前一日增加28万吨。

操作上建议:全国多地气温突破历史最高气温,电厂日耗依然维持在70万吨以上,接近80万吨,产地与港口煤炭价格继续上涨,下游需求依然旺盛。

2矿石(游祖鑫)


观点:

铁矿09合约震荡走强,暂时观望。


分析:

7月25日,青岛港61.5%PB粉矿515(--)元。截止7月21日国内铁矿石港口库存量14322万吨。7月25日普氏62%铁矿石指数70.2美元(+2.25),折合盘面586元。BDI海运指数25日报980(+3)。三大矿山发货量维持高位,中长线基本面偏空。昨日唐山钢坯上涨20元,螺纹现货小涨成交不畅。钢厂补库仍未完,废钢价格短期大幅上涨,对铁矿形成支撑,铁矿期货强势,进入移仓换月阶段,远月合约补涨。

周二夜盘铁矿09合约震荡上涨,最低526.5,最高533.5,收531.5。


3.甲醇(杨信)


观点:

技术面甲醇昨日再次大跌击穿2400,回归基本面弱势,资金面多空减仓形式均较为谨慎,后期预计继续维持低位震荡,关注2360附近小支撑。


分析:

7.26日CFR中国报价275-276.83美元/吨(2349) ,华东市场报价2390-2550跌40-20元/吨;截止上周五,两大港口甲醇社会库存总量为 52.85 万吨,较前期增幅5.72%,且有继续攀升趋势。近期内地甲醇市场出货一般,下游需求仍偏弱,港口随期货联动,基本面延续弱势。


4.玻璃(徐超)


观点:

技术上,玻璃1709合约小幅震荡,中线多单持有关注1380支撑


分析:

河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1335元/吨,武汉长利报1531元/吨。

国内玻璃市场整体持稳为主。沙河地区现货持稳为主,出库情况一般,部分企业采取优惠灵活措施促销,经销商提货速度减缓。华东地区报价持稳为主;华中地区报价持稳,出库情况尚可,华南地区报价稳中有涨,广东明轩、河源旗滨玻璃价格上调。目前部分现货企业根据自身库存调整价格,旺季预期对市场有所支撑,但冷修生产线复产增加令市场趋于谨慎。


5.钢材(王旺、姜玉龙)


观点:

螺纹与热卷高位震荡,RB1710与HC1710短线分别关注3529与3600支撑,1801合约卷螺价差快速收窄,50-80区间可以介入多卷空螺套利,止损0附近。


分析:

1.螺纹现货价格,北京3710(-30)元/吨,上海3800(-)元/吨,广州4030(+10)元/吨,热卷现货价格,上海3800(+40)元/吨,广州3850(+50)元/吨;昨日,唐山地区普碳钢坯价格上涨20元/吨,出厂价格3470元/吨。2.螺纹钢社会库存400.31(+12.36)万吨,线材库存111.41(-0.74)万吨,热卷库存221.91(+1.46)万吨。3.螺纹吨钢毛利1272元(成本滞后一个月),热卷毛利1071元/吨。4.螺纹主力合约基差350元/吨,热卷基差156元/吨。钢材利润丰厚,钢企生产动力足,上周螺纹产量微幅增加,电弧炉投产前进一步提升空间已经十分有限;7月建材需求预计稳中趋弱,上周螺纹钢库存大幅上升;热卷利润逐步修复,产量增幅明显,上周库存开始累积。库存的累积,一方面是季节性原因,同时也需要考虑钢材高利润下,高价位对于终端采购意愿的影响,盘中关注今日库存数据影响。


软商品

1.橡胶(黄尚海,张磊)


观点:

橡胶主力1709合约短线延续回调态势,目前空1709多1801的套利策略可以继续执行,后期看好价差继续扩大。


分析:

1、截至上周五,国内全钢胎开工率为63.42%,半钢胎为65.02%,电力检修结束开工率有所回升,但仍低于往年同期水平。
2、上半年重卡市场累计、泰国、印尼、马来西亚三国将于9月15日在曼谷再次讨论计划减产10%至15%以提振胶价,此外,在三方橡胶理事会会议中还将讨论出口配合计划,但投资者对此次计划的执行力度心存疑虑。


2、棉花(黄尚海)


观点:

建议观望为宜,有明显回落则买入远期合约。


分析:

7月26日,中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.97万吨,实际成交1.67万吨,成交率56.38%,成交平均价格14367元/吨(较前一交易日价格-101元/吨),折3128价格15649元/吨(较前一交易日价格-161元/吨)。国内市场在储备棉供应增加的预期下,后期难有机会

3、白糖(卢哲)


观点:

随着后期1月贴水的修复,1月合约应回到升水的正常水平,因此可以尝试空9多1


分析:

昨日夜盘郑糖小幅反弹但无改下跌趋势。近期9强1弱,但是价差已来到50,这在前期是一个高点,超过该位置的时间从没超过2天,因此现在再跟风去多9空1风险大,不如空9多1尝试价差走弱。


4、PTA(苏永冕)


观点:

操作建议;近期在价格回调至5000一线后逢低做多,上方目标价位可看5400.


分析:

昨日PTA继续下行,目前价格已跌破5200支撑.从基本面上看,上周美国原油产量继续增加 ,再加上利比亚的原油产量也在增加,这对原油价格的反弹形成压制,本周一石油生产国将在圣彼得堡召开会议,讨论缓解全球原油供应过剩的问题,市场预计油价将会稳定在44-47区间以内 ,亚洲地区PX价格大幅上行,其CFR中国价格目前已回升到806美元 ,不过国内PX库存较高,因此PX环节对PTA的提振恐怕有限。总之从上游的各方面环节来看,近期上游维持相对稳定的格局,上游仍有一定的利多题材可供市场发挥.从中游来看,前期进入检修的生产装置其检修期限延长,使得近期PTA的开工负荷较低,另外 PTA现货成交良好,现货报价普遍调高,这方面支撑了期货市场多头的信心,不过前期进入检修的生产装置不久也将投入使用,因此从七月中下旬开始,PTA的供应压力会逐渐增加,加上最近两月是下游需求淡季,下游需求进一步提升的空间不大,因此对于PTA的走势,我们认为维持宽幅震荡的概率较大.

农产品

1、棕韦蕾


观点:

多豆油空棕油01两者价差在900附近可以少量参与。


分析:

1、隔夜美豆受低吸买盘提振小幅上涨,虽然天气预报显示未来两天美国中西部气温较低且降水充足,但29号以后中西部天气将转干燥,天气炒作仍未结束,美豆徘徊1000关口附近。BMD毛棕榈油期货日盘延续上涨,受马棕出口强劲和美豆油上涨支撑,关注后期马来出口和MPOB公布的7月产销存数据。 

2、昨日现货沿海一级豆油主流价位5990-6110元/吨,部分跌10-30元;沿海24度棕榈油价格5620-5720元/吨,局部跌10元;沿海菜油6340-6500元/吨,跌20-50元,买家谨慎,成交转淡。截止7月26日,国内豆油商业库存138.16万吨(周比+4.16万吨),部分油厂供应压力已现,有催提货;港口食用棕榈油库存35.7万(周比-1.59万吨),棕榈油进口利润改善,上周棕榈油买船量达23船,预计8月、9月棕榈油进口量月度平均达50万吨。

3、7月底-8月美豆进入关键生长期,天气不确定令美豆价格仍站上1000美分之上,加之马来棕榈油出口强劲且低库存,隔夜油脂跟盘止跌反弹,但国内豆油、菜油供应压力较大,而终端消费淡季,供大于求格局未改,也令油脂上方承压。后期焦点仍在美国天气和马来产量回升速度以及出口变化上,在基本面多空因素交织下,油脂跟盘频繁震荡。操作上,单边暂时观望或短线交易。


2、大豆韦蕾


观点:

建议短线交易


分析:

隔夜豆一窄幅收涨,国产豆现货持稳,黑龙江食品豆主流收购价格3900-4100元/吨,油厂大豆收购价格为3800-3850元/吨,国内进口大豆港口分销价稳定在3290-3340元/吨,目前市场余粮日益减少,收购商收购困难,农民惜售令现货坚挺,但港口大豆供应充足以及新豆播种面积增加,也令豆一上方承压,短期跟外盘震荡

3、鸡蛋(潘钰烛、万影)


观点:

震荡


分析:

27日鸡蛋现货价格主流地区普遍上涨,主销区北京上涨0.06至3.33元/斤,青岛上涨0.16至3.33元/斤,辽宁、河北、湖北产区低价区现货价格报2.9元/斤,浠水淘汰鸡屠宰场报价3.3元/斤,较上一交易日稳定,近期高温天气持续,鸡蛋现货价格上涨预期强,目前低价区已在逐步抬升,期货高升水已经体现现货上涨预期,期货近期震荡。

4、玉米(潘钰烛)


观点:

震荡

分析:

7月26日玉米北方港口现货报价下跌30至1630-1650元/吨,山东邹平玉米淀粉报价稳定至2300元/吨。7月20日当周卓创监测玉米深加工企业开机率达66.11%,较上周上涨1.32%。7月20日当周60家玉米淀粉加工企业淀粉库存总量达66.64万吨,较上周减少2.17%。近期华北玉米收购价出现回落,再过一个月华北新季玉米上市,目前玉米价格承压,夏季淀粉需求增加,盈利利润有改善,淀粉开工率回升,库存继续下降,关注库存变化,淀粉较玉米逐步变强。


5、豆粕韦蕾


观点:

单边粕类跟随美盘震荡,观望或短线交易。


分析:

1.北美天气,周三、四、五美国中西部的雷暴雨逐步向东南转移,同时中南部平原和三角洲地区高温持续。未来一周降雨减少,同时产区气温下降。近几天的降雨预期促使美豆偏弱震荡。但整体上看,美豆优良率持续下降,未来8月进入关键鼓粒期,下周降雨减少,大豆产区仍需要持续降雨缓解市场担忧,天气的不确定性依然萦绕盘面。

2.第29周油厂大豆库存577万吨(+9万吨),豆粕库存122万吨(+9万吨);沿海菜籽库存高位回落,29周62万吨(-5.4万吨),两广福建菜粕库存走高,5.8万吨(+0.8万吨)。

3.豆粕现货华东和华南现货报在2800-2820元/吨,跌20-30元/吨,周二现货成交8.1万吨,上日成交9.6万吨。菜粕现货(进口菜籽)东南沿海报2300-2320元/吨,跌20-30元/吨。豆粕负基差持续,豆粕库存增加,现货压力大,供应充足,下游备货不积极。盘面受美豆天气升水支撑。

4.广东地区现货豆菜粕蛋白价差81,直接价差490,价差在400-550区间波动。09合约蛋白价差指标(m1709/0.43-RM1709/0.35)收盘报27,价差走扩。


长江期货研究咨询部


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