【金瑞有色研究】特朗普预算案未带来需求重估 铜价继续震荡

特朗普预算案正式揭开面纱，白宫计划在未来十年削减超3.6万亿美元开支，其中包括福利和医疗保健费用开支，同时计划出售约50%国家石油储备来增加财政收入，并增加国防支出。白宫试图在未来十年内达到收支平衡，但基于的部分假设并不现实，比如美国经济增速从当前的1.9%提高到3%。欧元区制造业PMI继续保持强劲，欧元区、德国、法国5月制造业PMI初值均创6年新高，欧元区复苏越来越扎实、广泛。中国4月份铁路货运量3.0133亿吨，同比增长15.3%，增速较前两个月有所回落，但仍处于高位，为连续第九个月正增长。

昨日公布的中国4月精炼铜进口为202,645吨，为2月以来最低水平。1-4月中国精炼铜累计进口同比大幅减少31%，一方面由于银行信贷紧缩导致贸易商购买力减弱，另一方面铜精矿和废铜进口的增加替代了部分精铜进口。根据我们调研结果，由于海关加大了环保检查力度，逢柜必检影响了清关速度，以及国外废铜资源并不是特别充裕，废铜进口商并不看好后续进口。因此未来废铜替代性减弱，精铜进口或有一定程度回升。特朗普预算案透露后，美元指数并未大幅拉涨，说明市场对这份预算案并不是特别看好。预算案未带来需求重估，因此预计今日铜价依旧震荡为主，沪铜主力主要波动在45600-46300。