联讯证券每周金股01.08

策略前瞻：涨价因素占据主导  
	
新年第一周，股指迎来开门红，沪指四连阳，回到3400点附近，一扫节前的阴霾，地产、石油石化产业链大涨，其他周期、消费股轮番表演，雄安新区、上海自贸港两大地域主题也有短暂爆发，但持续性有限。中证流通指数本周4个交易日，共成交19615亿元，比上一个交易周放大444 亿元。
	
流动性如期改善，地产股一马当先
	
截止到周五，央行连续暂停了10天公开市场操作，实际回收到期逆回购5100亿元资金，在元旦节后定向降准等因素的作用下，流动性和节前相比大大改观，央行暂停公开市场操作回笼资金，体现了“削峰填谷”操作的一惯性。央行元旦前公布春节期间“临时准备金动用安排”，较2017年春节TLF范围有所扩大，且无抵押、无资金成本，进一步保障了春节前的流动性，往年春节前资金紧张的状况有望得以缓解。元旦节后，上海同业拆放利率快速下行，交易所国债逆回购利率也回到常年的低位，流动性的改善成为刺激市场走强的主要因素，而对利率和流动性反应最敏感的地产股一马当先，成为当前市场反弹的领涨板块之一。
	
追逐涨价主题策略依然有效
	
从国家统计局公布的PMI数据来看，无论制造业还是非制造业都处于扩张区间且保持平稳，之前市场普遍预期经济下行压力较大，但在全球复苏的大背景下，外需的拉动效果显得较为突出，经济体现为韧性十足。
	
随着全球经济的扩张，需求逐步恢复叠加国内供给侧结构性改革以及美元疲弱，大宗商品价格持续反弹，纽约轻质原油价格突破60美元/桶大关，推升整个石化产业链的价格上行；国内水泥建材等价格淡季不淡，涨价势头凶猛，继高档白酒提价之后，几大啤酒厂商也纷纷提价，新能源汽车上游钴、锂价格也保持强势……追逐涨价主题是当前重要的操作方向。对于涨价主题，由于去年春节在一月，今年一月的物价基数偏高，估计CPI暂时不会跳涨，而二月正好形成反差，，这样的时间差中，春节前涨价对股价的推动将以正面为主，后期通胀压力提升，货币收紧的预期抬头，则将对股市产生一定的负面影响。
	
风格转化不明显，各板块轮番表现
	
2017年市场分化十分严重，指数上涨而大多数个股下跌形成了巨大的反差，风格在2018年是否切换？依据过去的经验，风格切换通常需要经过强势品种补跌后实现，去年走强的大盘蓝筹品种，目前仍保持高位震荡，并没有大手笔的抛售，因为其上涨的逻辑是与国际接轨，龙头股享受价值理性回归和流动性溢价，当前沪深300指数的估值水平和国际市场比较处于合理区间，今年6月明晟将正式把A股纳入其新兴市场指数，在这样一个远期利好支持下，期望去年涨高的大盘蓝筹股大幅下跌并不现实，在大盘股中，相对落后的石油化工、地产等开始补涨，更多是体现各板块的轮动，至于以小盘股为主的中小创，现在还缺少炒作的题材和估值提升的空间，需要等待业绩增速提升的信号，预计小盘股的表现更多是体现在个股行情上。
	
本周我们推荐关注：600028中国石化、000425徐工机械、600887伊利股份、000786北新建材、603799华友钴业	
	
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