上海中期期货——早盘策略20171106

发表于 讨论求助 2018-12-11 01:33:27


早盘策略

策略速览

品种分析

宏观

本周重点关注日本央行货币政策会议纪要、澳洲联储利率决议及中国10月宏观数据

上周美元指数上涨,大宗商品普涨,欧美股市上涨。国际方面,美国10月非农就业数据基本不及预期,其新增就业26.1万,平均每小时工资环比0.0%,不过失业率4.1%,为近17年以来新低,同时上修了前期非农新增就业数据,数据公布之后联邦基金利率显示12月加息近100%,在此之后公布的10月ISM非制造业和工厂订单数据均创了阶段性新高,表明美国经济正在蓄积动能。国内方面,10月财新服务业PMI51.2,为今年第二低水平,从近期综合制造业和服务业数据来看,中国经济保持平稳增长,但四季度开局增长动力较弱。今日重点关注日本9月货币政策会议纪要。

金融衍生品

股指:建议谨慎持有多单IF1711合约

上周欧美股市上涨,国内三组期指呈现回落态势,其中IC加权指数跌破前期震荡区间,IH加权指数则仍为升水结构。现货指数亦表现出疲弱态势,行业板块普跌。宏观经济面来看整体偏弱,其中10月制造业PMI不及预期和前值,CPI-PPI剪刀差扩大导致经济结构不平衡加剧,三大需求表现不一,显示未来经济下行压力较大,两市融资余额本周破万亿元,但陆股通有净流出现象,显示场外资金对A股便谨慎态度,技术面,上证指数跌破20日均线,3400点关口有压力,目前市场缺乏强有力的推动因素,同时IF加权指数跌至20日均线上方,后期关注其支撑力度,建议谨慎持有多单IF1711合约。

金属

贵金属:暂时观望

国际现货黄金11月3日当周累计收跌4.10美元,跌幅0.32%,为连续第三周下跌,收报1269.70美元/盎司,最高上探1284.10美元/盎司,最低下探1265.60美元/盎司。美联储会议一如预期决定维持政策不变,并表明12月仍升息在望。接着美联储下任主席人选尘埃落定,正如之前主流媒体报导的那样,鲍威尔被提名为继任者。由于结果并未出乎意料,美元反应不大,虽然美元在税改议案公布后下滑,但上周一直在窄幅区间波动。周五出炉的美国非农就业人数及薪资增长双双不及预期,但随后公布的ISM服务业指数表现强劲,美元逆转非农之后录得的跌势转而上扬,现货黄金则恰恰相反。由于重磅事件和数据繁多,过去一周黄金走势多次在欧美时段盘中受到巨量卖单和买单的影响,金市波动性由此骤增。操作上,暂时观望。

铜:暂时观望

上周铜价探底回升,基本面上,沪铜以及伦铜库存维持平稳,国内铜现货依然处在小幅升水的局面下。本周铜上涨的动力主要还是来源于市场预期的改变,在本周召开的lme金属峰会上,各大机构对后期铜市的看法偏乐观,一方面来源于基本面结构的缓慢改变,另一方面,则是看到了电动汽车这一块儿对于铜消耗的显著增量。操作上,目前下游接货热情一般,短期观望为宜。

锌:暂时观望

上周沪锌维持盘整,市场波动较小。基本面方面,现货溢价走弱,过内锌现货结束了长期的升水状态,转变成现货贴水,lme锌现货升水也同步走弱。这也侧面反映了前期的现货采购紧张情绪已经有所缓解。从社会库存来看,锌的5地社会库存也出现了反弹,侧面印证溢价走低。下游消费方面,环保措施趋严,下游镀锌厂需要持证生产。操作上,多空矛盾加剧,观望为宜。

铝:暂时观望

上周沪铝维持弱势盘整,主力合约维持在16000元/吨之上运行。基本面方面,上海伦敦的铝现货都维持在贴水状态中,价格下跌之后,现货采购热情有所回升,整体的市场参与者比较能够接受16000左右的价格。现货库存在近期也有所反复,并没有出现明显的去库存操作。整体行业依然需要关注冬季采暖季期间的限产情况,操作上,暂时观望。

镍:暂时观望

上周沪镍大幅上涨,周内一度涨停,持仓量方面,资金助推力量明显,持仓量大幅增加。部分空头在价格上涨期间止损离场,持仓量的波幅也加剧。基本面无明显变化,主要的上涨动力来源于市场预期的改变。在上周的lme金属峰会上,行业内预计未来会增加三元电池的使用量,而镍与之关联较高,三元电池的行业扩张无疑会大幅增加点解镍的消耗量,这对于本身处在紧平衡中的镍来说成了一个利多的推手。但是目前价格上涨过快,下游采购受抑,操作上,暂时观望。

螺纹:观望为宜

近期建筑钢材价格继续小幅趋强,周五主导报价多持稳运行,也有部分商家试探上涨10元/吨。从实际反馈来看,现货整体交投偏弱,高位出货较少,螺纹钢报价多上涨10元/吨,而线材资源则以持稳为主。目前来看,华东地区市场库存继续小幅下降,市场压力不大,预计短期现货价格窄幅运行为主。螺纹钢主力移仓1805合约,期价维持窄幅盘整,未能突破区间运行,关注持续反弹动力,暂时观望为宜。

热卷:观望为宜

近期上海热轧板卷市场价格总体平稳,市场成交整体一般。期货市场震荡运行,现货观望情绪较浓,市场报价维稳为主。据统计数据显示,上周上海同口径热轧库存31.97万吨,比上周减少0.55万吨;上海全体热轧库存41.08万吨,比前一周减少1.05万吨。目前市场库存相对不高,但需求也难有明显释放,市场价格涨跌幅度有限。综合来看,预计短期内热轧市场价格震荡运行。热卷主力1801合约上周震荡运行,期价上方均线系统附近压力依然较为明显,短期或难以有效突破,观望为宜。

铁矿石:观望为宜

铁矿石港口现货市场成交活跃,部分成交价格上涨5元/吨,市场情绪有所转暖,钢厂寻盘较好,价格上涨。由于前期市场情绪持续低迷,上周唐山钢厂限产和港口限运力度有所缓解,钢厂和贸易商情绪都有所改观,出现钢厂贸易商齐补库,市场暂时上涨活跃。远期现货市场活跃度一般,但市场稍有回暖,11月份货物询盘较好,11月指数溢价较之前上涨。唐山市场本地精粉价格坚挺。上周铁矿石主力1801合约小幅反弹,但上方压力依然较大,关注持续反弹动力,暂时观望为宜。

锰硅:震荡思路操作 

上周锰硅主要在6250-6550之间震荡。现货方面,新出的钢厂招标价多在7000以下,在硅锰走弱的情况下,锰矿也开始承压下行,12月份外盘报价已出现下调,从相对价格和需求来看,在低利润甚至亏损的情况下已有企业将降开工提上日程。期货方面,成交量继续萎缩,上下两难,从日线上看均线压制,反弹难度较大,但在黑色系整体跌势缓和的情况下,再向下的空间减少,建议将6300和6450作为多空分界线,及时止盈。

硅铁:震荡思路操作   

上周硅铁期货周初下跌后,主要在6500上下宽幅震荡,未能与其现货同步走高。现货方面,钢招价多在7000元/吨,包括北方某大钢厂,且招标量明显增加,在现货紧张的情况下,硅铁厂看涨心态依旧居高不下,自然块出厂报价多在6300-6500之间,钢招过后市场或将趋于稳定,市场对于钢厂限产对硅铁使用量的变动存在两种声音,一种认为同锰硅一样,需求量减少,另一种认为钢厂电炉炼钢使用废钢增加工艺改变使得对硅铁需求增加,河钢本月钢招量增即是证明,但从目前钢招情况来看,除河钢外,其余钢厂招标量变动不大,后期限产增加,需求或有所减少。目前黑色系期货跌势缓和,硅铁现货短期又偏强,但期货盘面近三日高点逐渐降低,上涨动能有所减弱,建议震荡思路操作。

能化

原油:美国石油转塔数量降至5月份以来最低,原油涨至两年多来最高

美国石油转塔数量降至5月份以来最低,担心供应趋紧而需求增加,原油期货涨至两年多来最高。2017年6月份以来,布伦特原油期货上涨了约38%。近来受到欧佩克主导的减产延长到2018年全年的可能性增加影响,同时美国原油库存和成品油库存下降,美国活跃油气转塔减少,欧美原油期货双双涨至两年多来最高,布伦特原油期货突破每桶62美元。原油实货市场价格也上涨。沙特阿拉伯和阿联酋以及卡塔尔石油公司都上调了对亚洲原油客户的官方销售价。沙特阿美石油公司12月份出口到亚洲的原油价格对阿曼/迪拜原油的比价上涨到3年来最高。多空持仓方面,多头持续增仓,短期油价仍将维持偏强上行。

塑料:震荡行情,暂时观望为宜

上周连塑主力合约先抑后扬,但反弹力度依旧比较弱,成交量增加,持仓量小幅下降。基本面变化不大,国内产量和国外进口量比较平稳,外盘由于印度等新装置投产,近期少量低价货源流入国内市场。石化PE库存整体处于中等水平,对市场暂无压力。需求方面,短期暂时较大亮点,,华北地区塑料加工企业开工率后期存下降预期,淄博出台采暖季塑料加工企业错峰生产措施,塑料加工企业将限产50%。价格方面,月初出厂价持稳为主,华东地区LLDPE价格波动区间9600-9850元/吨,期货和现货基本平水;进口货报价持稳,华东部分工厂库存偏低,后市采购力度或增强,线性价格波动区间为1140-1180美元/吨。期货操作方面,需要关注石化库存情况,若是石化库存继续下降,建议逢回调少量布置多单。

聚丙烯:1-5反套谨慎持有

上周PP主力合约技术性反弹,成交量增加,但持仓量小幅下降,基本面变化不大。11月国内产量将环比10月份有所增加,其中延长中煤二线和联泓石化将于11月上旬开车,神华宁煤60万吨/年PP新装置计划11月开车。下游企业开工率有所回升,但增幅不大,采暖季北方塑料加工企业可能被动限产,PP整体供需偏弱。不过石化企业PP库存压力较低,后期下游存温和补库可能。预计PP价格维持震荡走势。现货价格方面,月初石化企业报价持稳,华东市场价格波动区间为8750-9000元/吨;PP美金市场远月船货销售一般,均聚拉丝价格波动区间为1120-1140美元/吨。期货操作方面,不建议继续追多,若回调至8800元/吨附近,可少量布置多单。套利者建议1-5反套谨慎持有。

PTA:01轻仓试多

TA01上周窄幅震荡,围绕5200运行。在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化,现货市场持续收紧,但PTA期货仍表现温吞,大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。由于三季度前期供需结构良好加之下游维持坚挺,而四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力。PTA供需拐点在10月份之后将逐步缓解,10月份供需平衡表可能出现拐点,其中11-12月份累库幅度逐渐放大,尤其是12月份累库幅度可能在40万吨附近。商谈成交基差在平水左右。建议暂时观望为宜,激进投资者轻仓试多。

PVC:激进者轻仓试多

PVC主力1801上周维持6300一线震荡,短期获得支撑。现货维持稳定。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘,并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象,产量难以继续攀升,供应增加较为缓慢;另一方面,烧碱行业利润较好,行业开工率较高。我们认为,电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态,供需仍不平衡,需要消化库存保证正常生产,但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货,下游市场按需采购,需求稳定。需求端上看,出口仍然占比较大,出口利润维持高位支撑需求稳步上行。短期整体化工品调整,建议观望,激进者轻仓试多。

沥青:暂时观望

沥青主力合约1712上周小幅下行,围绕2500运行,现货维持稳定。长三角及山东沥青价格小幅上涨25元/吨,其他地区价格基本稳定。北方地区受气温下降影响,道路施工接近尾声,沥青终端需求下滑,炼厂出货放缓且价格有所优惠,不过收尾需求预计可持续至本月底,近期成交仍有支撑。华东及华南部分炼厂节前优惠加大,且部分终端需求有所抬头,刺激炼厂出货且带动库存下降。整体看,北方市场沥青需求将继续萎缩,南方市场需求或有望恢复,但目前市场资源依然充裕,贸易商均按需采购,炼厂调整价格谨慎,沥青价格呈稳定及小幅震荡走势。我们认为,目前整体供需矛盾并不清晰,建议观望。

天胶:空单13800上方轻仓介入

天胶01合约底部震荡,小幅反弹,但仍弱势,短期围绕13200-13800运行。目前整体显性库存高达80万吨。至10月31日,青岛保税区天然橡胶库存继续下滑,但总体来看,青岛保税区橡胶库存几无变动。天然橡胶库存继续成下滑趋势,而合成橡胶库存则保持增加态势,两者相抵消后总库存量较10月中旬变化不大。基本面未有新变化,新胶开割,新增供应压力逐步增大,需求端没有任何利好,后市压力依旧。现货市场表现仍较为清淡,市场没有明显转旺,合成橡胶价格下调使得天胶与合成价差进一步收窄并接近平水,下游采购观望情绪随之升温。目前市场缺乏提振因素,运行态势上显露弱势,短期难见企稳条件,从供需基本面看,供应逐稳步增长,需求无超预期增长。从价差结构上来看,1711合约仍然贴水1801合约有2000元以上的价差,并且进口量增长使得现货库存压力增长,因此套利上仍然有可操作性。目前看橡胶处于大跌后的震荡整理平台,并没有脱离筑底形态,基差结构仍然需要回归收窄。操作上建议空单轻仓介入,14000入场。

焦炭:暂时观望

周五夜盘焦炭1801合约震荡偏强运行,日内振幅不大,成交较差,持仓量下行。现货方面,近日国内焦炭市场价格低位弱势运行,成交情况较差。3日山东临沂二级焦出厂价1700元/吨(持平),徐州产二级焦市场价1650元/吨(持平),天津港准一级焦平仓价1890元/吨(持平)。27日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率79.32%,略低于近期均值82.3%。库存方面,27日110家钢厂焦炭库存平均可用天数13天,略高于近期均值12.7天;110家钢厂焦炭库存452.8万吨,略高于近期均值446.8万吨;100家独立焦化厂焦炭库存77.6万吨,明显高于近期均值47.7万吨。综合来看,近期焦炭下游需求仍然较差,钢厂不断打压焦炭价格,焦企一直被动接受,导致焦炭市场弱势运行。但考虑到基差偏大,预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:北方限产政策出现利多焦炭的调整;钢材行情大幅震荡,带动原料期货震荡。操作上建议投资者暂时观望。

焦煤:暂时观望

周五夜盘焦煤1801合约震荡上行,日内振幅不大,成交良好,持仓量下行。现货方面,近日国内焦煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况偏差。2日京唐港山西主焦煤库提价1650元/吨(持平),连云港山西主焦煤平仓价1750元/吨(持平),日照港澳洲主焦煤车板价1360元/吨(持平)。库存方面,27日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.95天,略低于近期均值16.39天;110家钢厂焦化厂炼焦煤库存844.6万吨,高于近期均值797.8万吨;100家独立焦化厂炼焦煤库存821万吨,略低于近期均值832.2万吨;中国炼焦煤煤矿库存165万吨,明显高于近期均值130.6万吨。综合来看,十九大会议结束后,焦煤供应情况得以大部分恢复,但下游焦化企业受环保影响,开工率较低,现货市场悲观情绪浓厚。但由于基差偏大,期市还将大幅震荡,偏弱势运行。近期重点关注的风险点:地区煤矿已开始停止限产,焦煤供需市场格局恐将迅速打破;操作上建议投资者暂时观望。

动力煤:暂时观望

周五夜盘动力煤1801合约震荡偏强运行,日内振幅微小,成交较差,持仓量略减。现货方面,近日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况较好。2日忻州动力煤车板价505元/吨(持平),最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价694元/吨(-5),环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数581元/吨(-1)。库存方面,1日统计环渤海三港煤炭港口库存1412.1万吨,明显高于近期均值813.84万吨;国内六大电厂煤炭库存1184.1万吨,明显高于近期均值1037.3万吨;库存可用天数23天,明显高于近期均值16.5天;六大电厂日耗51.9万吨,低于近期均值63.1万吨。综合来看,近期煤炭市场供应情况略有改善,社会库存偏低,而下游消耗情况差于预期,且电厂补库意愿不强,补库进度稍慢。预计后市将继续震荡调整,近期重点关注的风险点:十九大结束后,各地煤矿产能恢复情况;供暖节点电厂补库进度情况。操作上建议投资者暂时观望。

甲醇:多单谨慎持有

西北市场经上周价格走高后,销售欠佳,部分企业下半周调低售价,故西北本周或呈偏弱态势;消费地山东等传统下游有减弱预期,虽华北焦化企业限产、运费上涨等利好,但主产区供给相对充裕,商家有做空举措,故预计本周行情弱稳为主,不排除鲁南因烯烃采购量增加而走势坚挺。华东港口下周船期到港集中,江苏某烯烃装置需求预期推迟,基本面消息偏空,但基于甲醇期货受黑色产品带动向上反弹,短期走势以震荡为主。隔夜甲醇主力1801合约期价震荡走高,持仓上升,截止上周五,甲醇华东现货价格2895元/吨。目前,甲醇市场涨跌不一,局域供需博弈明显,操作上建议多单谨慎持有。

玻璃:暂且观望

目前玻璃现货市场整体走势有所趋缓,西北地区协调会议效果不及预期,市场信心一般。随着金九银十传统旺季的结束,下游房地产等行业对玻璃需求环比减少是不争的事实。华南和华中等地区近期也有出库减缓的迹象。沙河地区玻璃生产线停产事件尚未有明确的进展,具体影响本地和周边市场供给能力的效果有待评估。隔夜玻璃主力合约1801期价震荡偏强运行,持仓减少,目前现货市场价格整体持稳为主,虽然成本端纯碱价格的上涨支撑玻璃价格,但市场交投一般。近日沙河地区限产幅度由15%提升至20%,且悉闻有不合格生产线被关停。但是旺季临近尾声,因此建议暂且观望为宜,不宜做多。

农产品

棉花及棉纱早盘策略:逢高减多 

隔夜周五美棉60日均线承压,周末冷空气给德州核心产棉区带来霜冻,但其严重程度及覆盖范围不及预期,10月下旬至11月初将迎来美棉收割高峰,美棉收割压力逐步增大。10月份以来美棉周度出口数据较去年表现偏弱,除中国以外地区出口竞争格局延续。国内方面,国内新棉采摘进入尾声,截至11月3日,全国新棉采摘进度为85.7%,较四年均值快3.2%,其中新疆采摘进度87.8%, 全国交售率为83.3%,新疆交售率为93.8%。本年度新疆棉质量较好,目前公检的新疆棉中30mm占比60.35%,高质量升水导致期限价差走高。本年度棉花期初库存压力高于去年,但11月份开始,纺企采购2017年度新棉意向增加,对棉价形成支撑。操作上建议区间思路,关注15200元/吨压力,逢高减多。棉纱方面,棉纱市场旺季已过,现货价格呈现小幅下降,内外纱线价差由前期420元/吨回落至300元/吨左右。操作上建议区间思路,逢高减多。

豆粕:多单持有

隔夜周五美豆1000美分/蒲承压,美豆逐步消化收割压力,巴西雷亚尔贬值使得南北美出口竞争加剧,美豆销售进度整体偏慢,升贴水震荡偏弱,使得美豆承压。但美豆收割高峰已过,后期收割压力逐步减轻,且市场对于美豆单产普遍存在下调预期,其中Informa下调2017/18年美豆单产预估至49.7蒲/英亩,同时美豆出口周度数据频现好转,对美豆形成支撑。阿根廷政府计划从2018年1月起两年内每月下调大豆出口税率0.5%,阿根廷大豆种植面积下滑势头缩减。国内方面,豆粕库存呈环比下降趋势,但水平较往年偏高,油厂暂无销售压力,但后期进口大豆到港增加明显,限制近月基差上涨空间,远月基差低位吸引成交放量。操作上建议多单继续持有。

菜籽类:暂且观望

10月份之后水产养殖需求将逐月下降,不利于菜粕消费,菜粕呈现供需两弱,豆菜粕价差走扩,菜粕表现偏弱。截至10月27日当周,国内进口菜籽库存增加14.31%至29.95万吨,菜粕库存增加122.11%至2.11万吨,菜油库存减少2.78%至10.5万吨。菜油方面,菜籽及菜油进口利润走高导致进口商积极买入,供应压力趋增,同时中下游提货速度有所加快,菜油库存连续两周环比下降,菜油现货市场基本稳定。操作上建议暂且观望。

豆油:观望为宜

上周,豆油期价弱势整理,近期高位反弹受阻。近期美豆出口需求持续强劲,且越来越多的报告显示美豆单产低于上年水平,CBOT大豆价格重新攀升至990美分/蒲附近,而国内不少工厂因大豆到港延迟而停机,上周油厂开机率不增反降,且菜油及棕榈油货源较少,油脂期现货仍震荡反弹。但目前豆油商业库存高达160.17万吨,处于历史高位,而未来两个月大豆到港庞大,油厂开机率将再度回升,豆油供大于求格局难改,当前又尚未进入包装油备货旺季,油脂行情也不太可能出现持续大幅度反弹。操作上,建议观望为宜。

玉米及玉米淀粉:玉米逢低买入,淀粉观望

上周,因出口表现强劲以及美豆涨势带动,美玉米主力合约收高。国内方面,北方港口玉米集港价格稳定,锦州新粮集港1645-1650元/吨,广东港口玉米价格走软因到货量增加,二级新玉米散船码头现货报价1820-1840元/吨,我国东北深加工企挂牌价格小幅下跌10-50元/吨不等,华北深加工企业玉米挂牌价格震荡,低水分玉米供应量有所增加,但暂无法满足饲料企业需求,关注近期东北至港口运费上涨影响。玉米政策投放在已经结束,但出库仍要持续到11月中下旬,而新粮目前确实处于上量阶段,港口库存高企,但贸易形势明显较去年转好,随着下游需求依靠政策导向正在不断释放,玉米价格处于长周期的低点。操作上,玉米可作为长周期多头配置,建议偏多思路,合理控制仓位。淀粉方面,由于目前市场看空氛围依旧存在,导致现货价格上行又缺乏足够的连续推动力。虽然近期华北地区现货价格出现企稳反弹,但幅度以及范围有限,很难出现强劲的提振。短期玉米淀粉现货价格或弱势整理为主,跌幅不宜过分悲观。操作上,建议观望。

大豆:观望

上周,连豆期价减仓上行,近期跌势放缓。市场方面,国产豆价格维持稳定,目前东北市场早豆已有少量入市,但因其货源不多及大豆仍较潮湿,当地农民惜售心理较强。另外,湖北地区豆因连续降雨而品质变差,收购商大多观望。9月29日,国继续拍卖2010年产国储豆30万吨,成交率71.81%。目前中储粮收购价格明显高于市场,表现出一定托市意愿,而新豆入市供应压力确实在放大,后期需要看政策与供需层面的博弈情况。操作上,建议观望。

鸡蛋:1-5正套轻仓持有

上周,鸡蛋期价减仓上行,维持在4300元/500kg关口震荡。现货方面,目前产区市场余货不多,局部地区供应紧张,整体走货尚可。预计明日全国蛋价或多数稳定,个别地区或有小幅上涨。从供需大结构来看,预计在2018年2月之前,鸡蛋供应仍表现偏紧,且年底有断供的可能,随着季节性压力的释放,蛋价脱离季节性低点,前期涨价已经得到消化,而目前现货在休整之后又出现走强的迹象,建议1-5正套轻仓持有。

白糖:观望

上周,白糖期价宽幅震荡, 近期6400元/吨一线面临卖压。市场方面,9月食糖进口数据仅16万吨,较去年同期下降67.9%,环比下降18.62%,进口数据小幅低于预期,利多国内市场。9月广西产销率91%,同比下降0.88%,云南产销率84%,去年同期83.48%,全国结转库存仅60万吨左右。而广西地区推迟开榨时间,导致新季供应难以跟上,结转库存偏低的情况下,糖价走升,加之盘面仍贴水于现货,上涨幅度包括修正贴水的部分。而外围方面,unica数据显示,巴西中南部10月上半月食糖产量为197万吨,较去年同期下降12.2%,原糖价格重新站上14美分/磅,而考虑到东南亚甘蔗产量修复以及全球食糖熊市格局明显,预计原糖价格在15美分/磅将遭遇较强卖压。操作上,观望为宜。期权方面,目前隐含波动率持续走弱,市场交投不振,建议观望。

棕榈油:建议观望

上周,棕榈期价高位盘整,近期5700元/吨一线卖压较强。市场方面,10月MPOB月度报告显示,9月马棕产量回落至177.99万吨,产量连续下降或意味着马棕产量拐点提前,但出口需求远低于预期,仅为151.53万吨,最终导致8月马来棕榈库存回升至201.9万吨,高于市场预期。近期its与sgs数据显示10月1-25日马棕出口,环比分别增加8.60%与8.29%,出口较10月1-20日回落。而目前我国棕榈港口库存低位回升,截止10月24日当周,国内食用棕榈库存总量为45万吨,较前一周增1.5万吨,预计后期港口库存仍有望逐渐累积。操作上,考虑到11月马棕进入季节性减产季,下方空间相对有限,但油脂整体大库存格局难以撼动,建议观望。

END

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