减产实施在即,下周钢价惯性拉涨

[导读]：经济下行风险犹存，制造行业再次转弱，钢铁形势低迷依旧，钢铁投资明显下降，交通投资稳步增长，社会库存下降缓慢，供需矛盾依然突出，减产风暴即将来袭，短期钢市快速拉涨。预计下周(2015.8.10-8.14)国内钢材市场将惯性上涨。

据兰格钢铁信息研究中心周价格预测模型数据测算，下周(2015.8.10-8.14)国内钢材市场价格将小幅上涨，长材市场价格将小幅上涨，型材市场价格将稳中小幅上涨，板材市场价格将小幅上涨，管材市场价格将稳中小幅上涨。兰格钢铁全国钢材综合价格指数预计在91.7点附近波动，钢材均价在2520元左右，平均波动10-50元左右；其中，长材价格指数预计在98.1点附近波动，小幅上涨1.0点；型材价格指数预计在96.3点附近波动，小幅上涨0.4点；板材价格指数预计在84.1点附近波动，小幅上涨0.7点；管材价格指数预计在98.4点附近波动，小幅上涨0.5点(详见图1)。

图1 价格指数变化趋势图

兰格钢铁信息研究中心市场调查数据显示，下周(2015.8.10-8.14)国内长材市场价格将小幅上涨，型材市场价格将稳中小幅上涨，板材市场价格将小幅上涨，管材市场价格将稳中小幅上涨；原材料市场价格将震荡盘整，铁矿石市场价格将稳中趋弱，焦炭市场价格将维持平稳，废钢市场价格将小幅上涨，钢坯市场价格将快速拉涨(详见表1)。

1.本周国内钢材市场快速拉涨

2015年第32周(2015.8.3-8.7)钢铁全国钢材综合价格指数达到90.7点，较上周上升2.61%，较去年同期下降28.44%。其中，LGMI长材价格指数为97.1点，较上周上升4.71%，较去年同期下降25.40%；LGMI型材价格指数为95.9点，较上周上升0.95%，较去年同期下降25.71%；LGMI板材价格指数为83.4点，较上周上升1.29%，较去年同期下降32.34%；LGMI管材价格指数为97.9点，较上周上升0.99%，较去年同期下降23.81%(详见图1)。

据钢铁信息研究中心市场监测，2015年第32周国内部分地区钢铁原燃料及钢材产品计17类44个规格(品种)的价格变化情况如下：主要钢材品种市场价格快速拉涨，与上周相比，上涨品种明显增加，持平品种有所减少，下跌品种略有减少。其中31个品种上涨，较上周增加10种；10种持平，较上周减少7种；3个品种下跌，较上周减少3种。国内钢铁原料市场价格震荡盘整，铁矿石市场价格稳中趋强，焦炭市场价格稳中趋弱，废钢市场价格上涨70-110元，钢坯市场价格上涨60-70元。

2.本周全国钢材社会库存连续下降

目前全国钢材社会库存连续5周下降，其中建材库存下降速度略有加快，板材库存下降速度略有放缓。据钢铁信息研究中心市场监测显示：2015年8月7日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1025.12万吨，比上周减少35.29万吨，下降3.33%，较上周的下降速度略有加快0.48个百分点。从分品种来看：全国线材社会库存量为66.87万吨，比上周下降11.50%，较上周的下降速度急剧加快4.86个百分点，比上月下降27.15%，比去年同期下降39.02%；螺纹钢社会库存量为455.99万吨，比上周下降4.02%，较上周的下降速度略有加快0.40个百分点，比上月下降10.77%，比去年同期下降4.30%；盘螺社会库存量为24.07万吨，比上周下降6.40%，较上周的下降速度有所放缓1.59个百分点，比上月下降11.08%，比去年同期下降3.51%；热轧卷板社会库存量为248.94万吨，比上周下降1.26%，较上周的下降速度略有放缓0.01个百分点，比上月下降1.77%，比去年同期下降10.03%；冷轧卷板社会库存量为133.90万吨，比上周下降0.31%，较上周的下降速度略有放缓0.52个百分点，比上月下降0.31%，比去年同期下降6.23%；中厚板社会库存量为95.35万吨，比上周下降2.29%，较上周的下降速度略有加快0.94个百分点，比上月下降5.18%，比去年同期下降16.62%。

3.本周关注市场因素

宏观经济：

【PMI】7月份中国制造业采购经理指数为50.0% 环比下降0.2个百分点

【PMI】7月份财新中国制造业PMI终值47.8%

【PMI】7月份中国非制造业商务活动指数为53.9% 环比上升0.1个百分点

【PMI】7月份中国财新综合PMI为50.2% 环比下降0.4个百分点

【物流景气】7月份中国物流业景气指数(LPI)为52.2% 环比回落3.5个百分点

行业动态：

【PMI】7月份钢铁行业PMI指数为41.0% 环比回升3.6个百分点

据中物联钢铁物流专业委员会统计数据显示，2015年7月份钢铁行业PMI指数为41.0%，环比回升3.6个百分点，该指数于上月创2008年12月份以来的最低水平后，触底反弹，显示当前钢铁行业低迷形势略有改善。不过钢铁行业PMI指数已连续16个月处于在50%的荣枯线以下，行业景气度低迷的局面难改，供需矛盾依然突出。主要分项指数当中，生产指数、新订单指数触底反弹，但仍远低于50%的荣枯线，新出口订单指数攀升至29个月以来的新高，产成品库存指数有所下降但连续19个月处在50%的荣枯线上方。PMI显示当前国内钢市供需两端均趋于收缩，钢铁企业库存压力持续高企，出口大幅增长在一定程度上缓解了国内供应压力。

7月份，钢铁行业生产指数为41%，虽较上月回升6.8个百分点，当仍远低于50%的荣枯线，该指数上半年的均值为41.1%。与此同时，和生产相关的采购活动继续呈现收缩态势。当月采购量指数三连降至41.3%，较上月下跌2.7个百分点；进口原材料指数为42.7，较上月回落2.7个百分点；原材料库存指数较上月回落1.2个百分点至41.3%，跌至近十个月以来的最低点。从以上四个指数的变化情况来看，当前钢厂采购意愿持续减弱，后期国内钢铁产量或将继续回落。

7月份，钢铁行业新订单指数在连续两个月回落之后，反弹8.7个百分点至36.6%，显示随着稳增长政策的逐步落地，当前市场需求环境有所改善。不过该指数已连续13个月处于50%以下的收缩区间，表明当前国内需求整体疲弱的态势仍未出现实质性的改变。

7月份，钢铁行业新出口订单指数为56.1%，较6月份回升5.4个百分点，为2013年3月份以来的最高。该指数连续三个月上升，并创下29个月以来的新高，显示当前国内出口形势持续好转，后期钢材出口仍将保持高增长的态势。

7月份，钢铁行业产成品库存指数下降4.0个百分点，为51.1%，已连续19个月处于50%以上的扩张区间。从该指数的变化情况来看，尽管当前钢厂依然在积极地去库存，但因需求回升有限，钢厂去库存化收效并不明显，库存压力依旧沉重。

7月份，钢铁行业购进价格指数两连跌至32.2%，较6月份回落7.9个百分点，该指数自2014年以来一直处于50%以下的收缩区间，显示原材料价格持续低位运行，钢价成本支撑减弱。

【PMI】7月份河北省钢铁行业PMI为40.7% 环比下降1.4个百分点

据河北省冶金协会统计数据显示，2015年7月份河北省钢铁行业PMI为40.7%，环比下降1.4个百分点，创5个月来最低水平，河北省钢铁行业经营环境持续恶化。7月份的新订单指数为43.5%，环比增长4.3个百分点，7月份仍然为需求淡季，部分地区连降暴雨，钢铁需求和运输均受到影响。7月份新出口订单指数为41.7%，环比增长3.2个百分点，出口市场保持平稳。7月份的产出指数为38.3%，环比下降2.1个百分点，钢厂减产力度扩大，一些钢厂主动性减产，还有一些是因环保政策被动减产。7月份成品材库存指数为51.1%，环比上升3.3个百分点，河北钢厂的钢材库存开始增长，虽然已经减产，但需求下降幅度更大。7月份的原材料库存指数为34%，环比下降6.2个百分点，河北钢厂原料库存继续下降，并且下降幅度加大。

【钢铁投资】上半年钢铁工业实际完成固定资产投资2095.98亿元 同比下降11.75%

据中钢协统计数据显示，1-6月累计钢铁工业(包括黑色金属矿采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业，扣除了铸造业和铁合金业)实际完成固定资产投资2095.98亿元，同比减少279.09亿元，下降11.75%，降幅比1-5月扩大2.45个百分点。上半年累计钢铁工业新开工项目2003个，比去年同期增加11个，其中主要是钢加工业项目增加121个。

在钢铁工业4个子行业中，仅炼铁业投资同比增长，其余3个子行业投资同比均为下降。炼铁业投资同比增加11.64亿元，从去年上半年的大幅下降41.01%转变为今年上半年的大幅增长13.89%，其中投资增加较多的省市主要有河北增加20.69亿元、重庆增加5.41亿元、四川增加3.54亿元，同时投资减少较多的有吉林减少13.45亿元、河南减少3.75亿元、西藏和青海均减少3.35亿元。但从今年上半年各月情况看，炼铁业投资同比增速不断回落，1-6月累计增速比1-5月累计增速大幅回落17.28个百分点、比1-2月累计增速更是大幅回落35.93个百分点。黑色金属矿采选业投资则从去年上半年的大幅增长10.83%转变为今年上半年的大幅下降12.85%，投资完成额减少96.68亿元。其中，投资减少较多的省市主要有辽宁减少32.11亿元、河北减少21.37亿元、安徽减少14.28亿元、内蒙古减少13.51亿元，同时投资增加较多的有江西增加10.81亿元、山西增加4.75亿元、江苏和山东均增加3.04亿元。炼钢业和钢加工业投资同比也分别下降24.85%和7.98%。

在投资方向上，上半年累计，黑色金属矿采选业完成投资655.81亿元，占总投资额的31.29%，比去年同期下降0.39个百分点；炼钢业完成投资317.37亿元，占总投资额的15.14%，比去年同期下降2.64个百分点。而炼铁业完成投资95.44亿元，占钢铁工业总投资额的4.55%，比去年同期提高1.02个百分点；钢加工业完成投资1027.36亿元，占总投资额的49.02%，比去年同期提高2.01个百分点。

上半年累计，黑色金属冶炼及压延加工业完成投资1910.12亿元，同比下降11.4%。其中民间投资1489亿元，同比下降13.1%，降幅高出全行业1.7个百分点。民间投资占总投资的77.95%，同比下降1.51个百分点。黑色金属矿采选业完成投资655.81亿元，同比下降12.8%。其中民间投资570亿元，同比下降13.7%，降幅高出全行业0.9个百分点。民间投资占总投资的86.92%，同比下降0.98个百分点，显现了民间投资比其他投资更快速反应、在市场状况良好时更快速集聚和市场状况恶化时更快速撤离的特点。

【钢材出口】上半年我国线材出口总量为5812477.41吨 同比增长15.45%

上半年我国线材出口总量为5812477.41吨，同比增长15.45%。其中，热轧盘条出口总量为51492.83吨，同比减少18.47%；而高附加值的热轧合金钢盘条出口总量为5745541.96吨，同比增长15.85%。我国线材累计进口量为278306.81吨，同比减少16.98%。其中，普通盘条进口量为170278.87吨，同比减少17.08%；热轧合金钢盘条进口量为87205.41吨，同比减少18.83%。

上半年，钢丝总出口量为1143884.18吨，同比增长14.60%；钢丝总进口量为76286.38吨，同比减少10.17%，其中，合金钢钢丝进口量为30863.53吨，同比减少9.26%。上半年，钢绳总出口量为545211.20吨，同比增长12.72%。其中，绞股线绳缆出口量为524813.15吨，同比增长10.16%；其他钢绳出口量为20398.06吨，同比增长179.63%。钢绳总进口量为39082.69吨，同比减少4.94%。

下游需求：

【汽车】7月份我国新能源汽车生产2.04万辆 同比增长2.5倍

据工信部统计数据显示，2015年7月份我国新能源汽车生产2.04万辆，同比增长2.5倍。其中，纯电动乘用车生产6657辆，同比增长79%，插电式混合动力乘用车生产5688辆，同比增长4.5倍；纯电动商用车生产6395辆，同比增长17倍，插电式混合动力商用车生产1650辆，同比增长145%。列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前四批的新能源汽车生产1.81万辆，占7月产量的89%。

2015年1－7月，新能源汽车累计生产9.89万辆，同比增长3倍。其中，纯电动乘用车生产4.30万辆，同比增长2倍，插电式混合动力乘用车生产2.61万辆，同比增长4倍；纯电动商用车生产2.19万辆，同比增长7倍，插电式混合动力商用车生产8041辆，同比增长85%。

【交通投资】上半年公路水路完成固定资产投资7188亿元 同比增长9.5%

据交通运输部统计数据显示，上半年公路水路完成固定资产投资7188亿元，同比增长9.5%，略高于去年同期，公路投资中新开工项目投资额占比由去年同期的18.9%提高至23.6%，水运新开工项目投资占比由12.6%提高至27.3%，在全社会固定资产投资增速放缓的情况下，交通投资增速不降反升，发挥了重要的稳增长作用。分行业看，公路建设完成投资6469亿元，同比增长10.2%，其中高速公路、普通国省道、农村公路分别完成投资3260亿元、2015亿元和1195亿元，增长9.2%、6.5%和20.0%。水运建设完成投资648亿元，增长1.9%。分区域看，东、中、西部地区分别完成公路水路固定资产投资2315亿元、1698亿元和3175亿元，增长5.3%、16.9%和9.0%。

【机械】上半年机械工业累计增加值增速为5.7% 环比回升0.2个百分点

1-6月机械工业累计增加值增速为5.7%，比1-5月回升0.2个百分点；但仍低于去年同期机械工业增速(11.2%)5.5个百分点，低于同期全国工业(6.3%)增速0.6个百分点，同时低于同期制造业(7.1%)1.4个百分点。但是，进入6月份，机械工业增加值增速呈现止跌回升迹象，当月增加值同比增长6.4%，比5月份回升2.2个百分点。

1-6月机械工业累计完成固定资产投资21777.38亿元，同比增长9.55%，增速分别低于全社会(11.4%)和制造业(9.7%)固定资产投资1.85和0.15个百分点，与上年机械工业的增幅(15.74%)相比，回落了6.19个百分点，增速在连续三年回落的基础上继续回落。但1-6月机械工业累计投资同比增长9.55%，比1-5月回升0.32个百分点。

1-6月机械工业外贸进出口总额3327亿美元，同比下降4.3%。其中，进口1381亿美元，同比下降11.38%，比上月降幅加深0.09个百分点；出口1945亿美元，同比增长1.46%，比上月回落0.18个百分点；当月出口同比增长0.73，增速由负转正，比上月回升1.99个百分点。

1-5月机械工业主营业务收入86674.22亿元，同比增长3.43%，比1-4月回落0.47个百分点，为2008年以来的较低水平，比上年同期(11.58%)低8.51个百分点，但高于同期全国工业2.13个百分点。1-5月机械工业实现利润总额5688.33亿元，同比增长0.05%，比1-4月回落0.78个百分点，是2008年以来的较低水平，增速比上年同期(19.35%)回落19.3个百分点，高于全国工业0.85个百分点。1-5月机械工业规模以上企业利润率为6.56%，同比下降0.22个百分点；总资产贡献率12.77%，同比下降0.83个百分点；流动资产周转率1.92次，同比下降0.05个百分点；成本费用利润率7.03%，同比下降0.28个百分点。

【机械】上半年农机企业利润总额118亿元 同比增长13.69%

据农机工业协会统计数据显示，1-6月农机企业营业总收入1972.87亿元，零部件增长较快，棉花加工机械降幅最大(22.01%)；拖拉机和收获机骨干企业中产值较上年增长的企业占56%，产值下降的企业占到44%。1-6月，农机企业营业总成本1689.8亿元，同比增长6.73%，其中销售费用增长18.00%、管理费用增长8.58%、财务费用下降3.80%。1-6月，农机企业利润总额118亿元，同比增长13.69%。规模以上农机企业主营业务收入利润率为5.75%。1-6月已完成固定资产投资706.7亿元，同比增长25.9%；农机工业利用外资投资同比增长32.29%，其中外商直接投资5.3亿元，同比增长180.30%。1-6月农机企业出口交货值158.72亿元，同比增长0.51%。

1-6月全国201家拖拉机企业产量同比下降了10.47%。行业骨干企业生产110万台拖拉机，同比下降1.99%。其中小四轮拖拉机产量下降4.72%，大中拖生产19万台增长5.63%，手扶拖拉机继续大幅下滑(-55.87%)。131家收获机企业的产量同比增长了0.21%。市场保有量很高的谷物轮式收获机，骨干企业的产量还增长了32.92%，特别是喂入量7公斤的小麦机大幅度的增长。1-6月骨干企业玉米机的产量增长35.49%，继续保持较高的增长速度。久保田、江苏沃得、湖州星光、福田雷沃、中联重机五大家的履带式水稻收获机产量都有较大的增长。全国33家饲料机械企业产量同比下降了18.64%。

资金方面：

本周二和周四央行在公开市场分别进行了500亿元和350亿元逆回购操作，本周市场有900亿元逆回购到期，央行在公开市场实现净回笼资金50亿元，上周为净投放200亿元。尽管本周存款类金融机构面临例行存款准备金调整，但银行间资金面依旧保持宽松态势，资金利率稳中有降。

总结：不管怎么样，近期钢市的暴涨以及回落因为来得太快，商家也害怕失去的太快，因此市场整体心态并不稳定，担忧情绪有蔓延的趋势。好在市场货不多，大多商家还能坚持一段时间。但是连续两周的上涨也未能对需求产生较大影响，我们不禁担忧，待环保消息炒作效应过去后，钢价还能坚持多久？十天？一周？又或是一天？

（钢铁王国编辑加整、兰格钢铁）