期货知识普及

期货概念

      期货（Futures）是与现货相对的，现货是实实在在可以一手交钱一手交货的商品，而期货其实不是“货”， 是承诺未来一个时间交“货”（标的）的约定（合约）—期货合约。比特币期货通常是以比特币价格指数为标的的标准化合约，比特币交易所提供的比特币期货通常是以比特币进行交易的。

期货规则

      由比特币期货交易所统一制定的、规定了在将来某一时间以约定的价格交割一定数量标的物的标准化合约。

期货要素

      标的：又叫基础资产（underlying asset），解释了买卖什么东西的问题。目前比特币期货标的都是比特币价格指数，并且结算和交割价格的产生方法都以这个指数为基础。

      手续费：与股票交易需缴纳印花税、佣金、过户费及其他费用不同，期货交易的费用只有手续费。比特币期货交易手续费有开仓收费和平仓收费两种，即在建立仓位时收取（如OKCoin）和在平仓时收取（如796）。比特币期货手续费一般是合约总价值的0.03%。

       保证金：保证金跟另一个概念息息相关—杠杆，一般以杠杠比例来反映收益和风险水平。如796新推的50倍杠杆（即2%保证金），它意味着投资者投入1个比特币就可以购买50个比特币的期货合约（即50倍杠杆）；或者从另一个角度看，投资者投入的1个比特币相当于购买到的50个比特币的2%（即2%保证金比例）。通过50倍杠杆，期货相对于现货的收益被放大了50倍，比如同时购买1个币的现货和用1个币买多50个币的期货，假定现货和期货价格都上涨100%，那么现货赚了1个币，而期货则赚了50个币。

结算和交割：传统期货交易所采用逐日盯市（MarktoMarket）的结算方法，投资者盈亏在每个交易日闭市后都结算一次。然而比特币24小时无间断交易且行情变化迅速，太频繁的结算对投资者不利，因此从最早的796交易所开始就实行周结算制度。这一规则被后来一些长周期合约沿用为每周无负债（相对于逐日盯市的每日无负债）的结算方法。

爆仓：周结算有很大的先天不足，那就是频繁的爆仓和爆仓带来的系统亏损。不像传统交易所投资者可能承受账户总额之外的损失，即无限责任原则，比特币交易所都采取有限责任原则，即投资者最大亏损不超过保证金总额或在自动追加的设定下不超过保证金账户总额。因此，比特币交易所对爆仓仓位都按亏损100%的价格挂单平仓，这在出现大行情的时候容易造成挂单无法成交并产生系统亏损。但这种看似有重大漏洞的规则已经是一些行业先驱如796长期探索出来的可行之计了，要知道，如果以市价给爆仓单平仓以现在比特币平台的市场深度将引发严重的单边行情和连环爆仓。

      系统分摊：对于系统亏损交易所往往无力也无心承担，只能由盈利账户分摊。

期货功能-套期保值

　　在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险目的的交易方式。期货交易之所以能够保值，是因为某一特定商品的期现货价格同时受共同的经济因素的影响和制约，两者的价格变动方向一般是一致的，由于有交割机制的存在，在临近期货合约交割期，期现货价格具有趋同性。
　　在比特币期货市场中，有套期保值需求的是比特币生产商（矿工）。他们在期货价格合适的时候卖出比特币期货，为将来挖掘出来的比特币（现货）进行对冲。因为无论将来价格涨跌，他们手上的现货和期货都是一赚一亏而实现对冲保值。需要说明的是，套期保值（Hedge）必须要有另一群人才能实现，即投机交易者（Speculator），他们为市场提供了流动性，并且流动性越好，交易越活跃，价格越稳定，市场深度越好，套期保值也越容易实现。
　　比特币是投机交易者的乐园，因为比特币的价格波动剧烈且频繁。据了解，外汇的价格波动幅度在0.5%-1.0%，黄金价格的平均波幅也只有1.2%，而比特币平均波幅在7%-15%。 这也是外汇常常需要上百倍的杠杆才能有明显收益，而比特币10倍杠杆就能达到其目标的原因。