【期权有意思】期权实战交易二十条“军规”(中)

　第七条：切勿孤注一掷

　　期权这种天然自带止损的工具最适合以小博大，一次最多亏完有限的资金，却可以博取无限的收益，所以不需要孤注一掷，不需要把全部资金都押在一件自认为确信无疑的事件上。小概率事件虽然会出现，但毕竟很少人能押中，所以别想着一夜暴富。只拿一部分钱投资，用输得起的闲钱投资期权，这样就能心态平和地面对亏损。即使某次投资期权的资金亏完，也心甘情愿，按照计划下次再买。

　　第八条：分批建仓，向下移仓

　　不要孤注一掷，方法是可以分批建仓。以买方为例，笔者的做法是，把投资期权的资金分成5份或者10份，每次建仓1份，只要有一波比较大的趋势行情，收益都有几倍或者十几倍，完全能够覆盖前面几次的亏损。来看看笔者在上证50ETF期权3月—8月的收益情况，每次选择在行权日前一天建仓下个月的平值期权合约。从下表可以看出，3月份的1份资金全部亏损，但4月份盈利1.63倍，足够覆盖3月份的亏损，而5月份盈利则是6.13倍。因此，完全不需要孤注一掷，分批建仓就可以了。

　　当然，有些人建仓1份后亏损了还想博一下，想再加仓1份，那么最好选择向下移仓，这是更稳健的加仓方法，也就是选择比原先建仓的合约低1档或2档行权价的合约加仓，比如笔者一开始建仓购8月2700，50ETF下跌到2.7以下时，加仓购8月2650。不过切记及时止盈，毕竟这不是原定的交易计划。

第九条：坚决止损，勿存幻想

　　期权价格波动远远大于股票、期货，不坚决止损是不行的。一旦触及到止损点，坚决马上平仓，不要寄希望标的会反向回来，以为还有翻盘的机会，这样很可能面临更大的亏损。投资者不要顾虑之前的投入而不愿意承担亏损，这些已是沉没成本，不应该成为决策的绊脚石，果断止损后，等待下一次交易机会。

　　第十条：分批止盈，学会刹车

　　如果达到盈利目标，就应该按照交易计划平仓出场，或者分批平仓，保住盈利，不要过于贪婪。比如，在盈利50%时，平仓三分之一，价格涨一倍或两倍时，再平仓三分之一，从而在收回本金的同时，实现一部分账面盈利。或者学会刹车，充分利用期权的各种策略，锁定部分利润。比如，笔者买入认购期权购10月2700盈利50%时，再卖出开仓高一档行权价的认购期权购10月2750进行刹车，锁定部分利润，构成牛市价差策略，这样就构建了一个亏损有限、盈利有限的期权策略，可以放心持仓。

　　第十一条：管住你的手

　　对于期权买方来说，管住手高于一切，除非是做日内交易为主，否则没有趋势或者没有确定性行情出现时，坚决不出手。不要为了交易而交易，收住拳头是为了下次更猛地出拳。如果乱出拳，除了亏损手续费，还要每天亏损时间价值，期权金慢慢就亏完了。所以，做期权的买方要耐得住寂寞，有个成熟的交易心理，做起交易会游刃有余，轻松盈利。

　　第十二条：慎买深度虚值期权，多卖深度虚值期权

　　深度虚值的期权盈利概率很低，但是一旦实现，收益将非常可观，这也是深度虚值期权吸引人的地方。比如，2015年股市大跌时，有一个期权合约沽8月2750短短2个月从6月25日最低的0.0001元，涨到8月25日最高的0.9253元，上涨了9253倍。不过话说回来，中国20多年的金融市场，才发生这么一次，所以，这种暴赚的机会可遇不可求，只能慎买，而不能常买。相反，要多卖深度虚值的期权，大概率能赚钱，但也要注意风险。