国内商品期货基本面数据分析

 一，铁矿：周三铁矿主力合约价格弱势震荡，I1805合约成交偏淡，尾盘减仓收于529。宏观方面，发改委：以发电行业为突破口，推动碳市场交易建设；前11月造船新订单增长27%，船东抄底造船；土地市场临近收官：50大城市卖地3.33万亿；北京二手房全年成交量预计同比跌51%，价格接近去年末；山东省明年将开工装配式建筑2200万平方米。行业方面，2017煤钢去产能超额完成，去杠杆将成重点；2017年12月上旬，101家重点监测钢铁企业日产量及比上一旬增减情况分别为：粗钢172.89万吨，减产1.57万吨，减幅0.90%；生铁154.91万吨，减产2.82万吨，减幅1.79%；钢材160.62万吨，减产6.35万吨，减幅3.80%；焦炭31.85万吨，增产0.13万吨，增幅0.42%。本旬重点钢铁企业钢材库存量852.98万吨，比上一旬减少319.19万吨，减幅27.23%；邯郸对钢铁企业开展强化监测执法专项行动。现货方面，目前迁安66%干基含税现金出厂695-705元/吨；枣庄65%干基含税出厂665元/吨；莱芜64%干基不含税承兑出厂610元/吨。进口矿方面，山东港口pb粉主流价格535元/吨左右。目前钢厂尚未进入冬储阶段，市场有补库预期，矿价表现相对偏强，焦炭价格持续上涨对球团等品种有较强支撑，近期需关注澳、巴到港量以及钢厂低位补库需求，主力合约关注520一线支撑。

二，钢材:周三螺纹钢期货主力合约价格弱势震荡，rb1805合约成交较为活跃，尾盘减仓收于3804。宏观方面，发改委：以发电行业为突破口，推动碳市场交易建设；前11月造船新订单增长27%，船东抄底造船；土地市场临近收官：50大城市卖地3.33万亿；北京二手房全年成交量预计同比跌51%，价格接近去年末；山东省明年将开工装配式建筑2200万平方米。行业方面，2017煤钢去产能超额完成，去杠杆将成重点；2017年12月上旬，101家重点监测钢铁企业日产量及比上一旬增减情况分别为：粗钢172.89万吨，减产1.57万吨，减幅0.90%；生铁154.91万吨，减产2.82万吨，减幅1.79%；钢材160.62万吨，减产6.35万吨，减幅3.80%；焦炭31.85万吨，增产0.13万吨，增幅0.42%。本旬重点钢铁企业钢材库存量852.98万吨，比上一旬减少319.19万吨，减幅27.23%；邯郸对钢铁企业开展强化监测执法专项行动。现货方面，天津地区大螺主流报价4280-4300元/吨；上海地区主流报价在4650-4670元/吨，盘面贴水1000；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4280元/吨；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4260元/吨。坯料方面，唐山地区钢坯价格降60至3840元/吨。近期市场整体成交疲弱，北方地区跌幅居前，临近年末，贸易环节资金压力较大，目前暂无备库动力，主力合约反复测试3800一线，建议短暂观望。

三，铜：今日沪铜高位震荡，收53680元/吨，涨130元/吨，涨幅0.24%，增仓4842手至180464手。宏观方面，中国央行公开市场今日净投放100亿元，税改议案在参议院获得51票支持、48票反对，顺利通过。除了麦凯恩因病未能参加投票，每一位共和党参议员都投票支持了这一税改议案。在参议院通过税改议案后，众议院将进行重新投票。产业方面，10月20日消息，日本金属电线电缆制造商协会（Japan Electric Wire and Cable Makers' Association）周三公布的数据显示，日本今年11月铜线缆销售量同比增1%至63,200吨，亦高于10月的62,641吨。现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水240元/吨-贴水160元/吨，平水铜成交价格53300元/吨-53360元/吨，升水铜成交价格53320元/吨-53400元/吨。沪期铜继续高位震荡，下游买兴低迷，持货商则因年末结算而加大清库存的力度，早市报价即显现甩货特征，报价贴水220~170元/吨开始一路扩大至贴水230~190元/吨，甚至已显现下月票的平水铜贴水250~240元/吨，好铜的贴水200元/吨。少量贸易商适量收便宜货，市场完全显现供大于求以及年末清算的特征。盘面上来看，今日铜价高位盘整，铜的上行通道未被破坏，美国税改通过，提振基本金属，铜后市预计仍然偏强看待。

四，

 棉花、棉纱：今日郑棉合约价格继续下跌，主力合约收14830跌160,日成交194516手，增仓1.8万手至31.9万手。郑棉1月收14615跌185,9月15145跌215。郑棉纱价格下跌，1月收23115跌85，成交20手，减仓12手至100手，郑棉纱5月收23180。2017年12月20日注册仓单2205（+45），有效预报1852（+91）=4057（折现货16.23万吨），其中17年度新仓单1716张，地产棉112张，新疆棉1604张；内地库629张，新疆库1087张。根据i棉网数据显示截止12月19日24时全国累计加工448万吨，其中新疆累计加工皮棉436.2万吨，其中地方企业加工293.8万吨，兵团加工142.5万吨；内地累计加工11.8万吨。皮棉检验417.6万吨，新疆405.6万吨，内地检验11.9万吨。近期全棉纱成交价格重心继续下移，成交相对清淡，其中精梳纱走势较弱，临近年底积极出货以回笼资金，盛泽市场C32s价格23100元/吨，C40S价格在24100元/吨。国内市场新棉上市高峰期，新疆棉花产量大增，目前棉花现货销售缓慢，因此现货商普遍瞄着郑棉，将其视为重要销售渠道，郑棉价格一反弹即被现货商打压下来，近期仓单棉量大增即为之前上涨引发的卖盘，大量的仓单也给郑棉市场较大的压力，郑棉价格易跌难涨。虽然随着下游纺织企业储备棉的消耗，12月份预计下游企业会出现阶段性的补库，但是明年3月份储备棉轮出再次开始，留给新棉集中销售的时间并不多，新棉销售的压力大，近期棉花现货价格也走弱，郑棉长线偏空思路对待，但是连续两日下跌后，郑棉反弹可能性增加，另外关注外棉走势。目前1月合约棉纱期货与现货价格相差不大，建议等待棉纱反弹后建仓空单。

五，

 橡胶：沪胶窄幅调整，贸易商整体报价维持稳定。沪胶近月1801合约中午报收13955点，据此16年宝岛、云象、美联、中化全乳贴水-1550报价12400元/吨，越南3L胶大厂靓货贴水-2000元报价11900-12000元/吨。沪胶主力1805合约中午报收14435点，据此泰国17年大厂烟片升水+300元报价14700元/吨。日胶偏强盘整，JRU05合约报收207.9点，上涨+0.9点或+0.43%。沪胶高开下行，主力1805合约报收14470点，上涨+60点或+0.42%。全部合约成交47.1万手，日增仓+4646手至44.6万手，交投清淡。
据彭博消息，泰国内阁通过了此前提交的天胶价格提振方案。第一部分是20万吨白片、胶水的收购计划，但执行时间是模糊的2019年，具体是2018年至2019年还是2019-2020会计年还有待确认；第二部分是低息贷款，由政府向加工企业贴息6亿泰铢，撬动200亿泰铢贷款，以吸收约35万吨白片。此举实际在增强流动性；第三部分是供给侧减产计划，分为长期和短期的减产计划，旨在减产-10万吨/年。
泰国地区降温明显，素叻他尼最低21℃（早报的6℃有误），短暂低温不影响割胶。海南地区最低14℃，即将停割。日本交割库存继续累库，但累库速度放缓。最新12月10日库存6893吨，累库+508吨，而上一旬累库为+568吨。下游方面不三包品牌上涨意愿强烈，出货加快，工厂库存下降。但迫于年底回款压力，预计目前的高速出货状态无法持久。
操作上，近期沪胶缓慢爬升，波动幅度较小。05下方关注14150附近的均线支撑，多单可在15020点前期高位卖出看涨期权赚取保证金。

六，锌铅：周三沪锌尾盘小幅走高，1802收于25610，沪铅窄幅震荡后收于19335，成交继续小幅缩量。宏观市场，，2017年中国经济增长6.8%左右，2018年中国经济不存在“硬着陆”的风险；中国央行公开市场7天期逆回购中标利率为2.50%、14天期逆回购利率为2.65%、28天期逆回购中标利率为2.80%，均与上次持平。现货市场，上海0#锌主流成交于25480-25680元/吨，0#普通品牌对沪锌1801合约升水30-升水50元/吨附近，炼厂保持正常出货；下游采购偏弱，导致升水持续走低，贸易商交投略清淡。日内缺乏热点，整体市场保持相对平静，而锌现货市场受下游拖累，升水整体依然趋弱，拖累期锌表现。考虑到国内年底资金趋于紧张，投机力量或受到抑制，沪锌铅短期波动或减弱。操作上来说，沪锌铅上方渐显压力，短期或陷入震荡整理，暂做观望为主。

七，铝：周三沪铝延续小幅反弹，1802收于14685，总持仓小幅增至85.2万手。现货市场，上海成交集中14280-14300元/吨，对当月贴水270-250元/吨，无锡成交集中14280-14300元/吨，杭州成交集中14280-14320元/吨，年底持货商逢高换现意愿非常积极，市场出现个别持货商报价14260元/吨的价格，现货贴水持续扩大；广东市场现货成交价格集中在14350~14370元/吨，粤沪价差回落至70元/吨附近，近期铝棒加工费较高，下游对于铝锭的采购意愿有所增加。近期受到广东库存快速减少的刺激，铝价延续小幅反弹；但考虑到现货市场贴水幅度依然较大，消费端在年末难有明显起色，我们认为铝价反弹过程可能存在反复。另外氧化铝价格仍未完全企稳，未来价格存在惯性下跌可能，整体原料市场偏弱将制约沪铝的反弹幅度。操作上来说，沪铝减仓上行，多头力量并不充足，考虑到现货市场贴水较大，沪铝反弹动能或减弱；多单可适度逢高止盈，等待调整后买入机会。

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